2025-05-30

理想汽車（2015.HK）公布2025年首季業績，純利6.5億元（人民幣．下同），按年增加9.7%，首季每股基本淨收益0.32元；非美國公認會計準則淨利潤10.2億元，按年減少20.3%；非美國公認會計準則每股基本淨收益0.51元。

期內收入259.3億元，按年增加1.1%，高於彭博預期之251.2億元。其中車輛銷售收入246.8億元，按年增加1.8%。期內汽車總交付量92,864輛，按年增長15.5%。

毛利率20.5%，按年升跌0.1個百分點，其中車輛毛利率19.8%，按年升0.5個百分點。

期內營業費用按年減少 14.0%至 50 億元。其中，研發費用按年減少17.5%至25 億元，減少主要由於僱員薪酬減少以及新車型項目的節奏影響，研發費用較 2024 年第四季度保持相對穩定。銷售、一般及管理費用按年減少 15.0%至25 億元，主要由於僱員薪酬減少、運營效率改善及市場推廣活動減少。

期內經營利潤為 271.7百萬元， 2024年第一季度為經營虧損 584.9百萬元， 2024 年第四季度經營利潤為37 億元。2025 年第一季度的經營利潤率為 1.0%，而 2024年第一季度為負 2.3%。

期內經營活動所用現金淨額為 17 億元，自由現金流為負 25 億元截至 2025 年 3 月 31 日，現金狀況為 1,107 億元。

公司預期，第二季車輛交付量12.3萬至12.8萬輛，按年增長13.3%至17.9%；收入總額325億元至338億元，按年增長2.5%至6.7%，彭博預期為345.8億元。

理想汽車將在今年下半年發佈兩款新車，其中首款純電SUV理想i8將在7月發佈。理想汽車CEO李想在電話會上表示，理想煥新版車型上新後，每週銷量均超過一萬臺，5月截至目前在20萬元以上市場市佔率 14.7%，理想有信心煥新版車型很快會回到月銷量五萬臺水平。

中銀國際最新維持「買入」評級，將目標價由140.00港元上調至160.00港元。

大摩最新維持「超配」評級，將目標價由124.00港元上調至139.00港元。

摩通最新維持「超配」評級，但將目標價由160.00港元下調至135.00港元。

富瑞最新維持「買入」評級，但將目標價由145.80港元下調至132.10港元。

麥格理最新維持「中性」評級，但將目標價由105.00港元上調至110.00港元。

理想汽車現價116.20港元，升8.00港元(7..39%)。

Source: ETNET

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