2025-05-30

理想汽车（2015.HK）公布2025年首季业绩，纯利6.5亿元（人民币．下同），按年增加9.7%，首季每股基本净收益0.32元；非美国公认会计准则净利润10.2亿元，按年减少20.3%；非美国公认会计准则每股基​​本净收益0.51元。

期内收入259.3亿元，按年增加1.1%，高于彭博预期之251.2亿元。其中车辆销售收入246.8亿元，按年增加1.8%。期内汽车总交付量92,864辆，按年增长15.5%。

毛利率20.5%，按年升跌0.1个百分点，其中车辆毛利率19.8%，按年升0.5个百分点。

期内营业费用按年减少 14.0%至 50 亿元。其中，研发费用按年减少17.5%至25 亿元，减少主要由于雇员薪酬减少以及新车型项目的节奏影响，研发费用较 2024 年第四季度保持相对稳定。销售、一般及管理费用按年减少 15.0%至25 亿元，主要由于雇员薪酬减少、运营效率改善及市场推广活动减少。

期内经营利润为 271.7百万元， 2024年第一季度为经营亏损 584.9百万元， 2024 年第四季度经营利润为37 亿元。 2025 年第一季度的经营利润率为 1.0%，而 2024年第一季度为负 2.3%。

期内经营活动所用现金净额为 17 亿元，自由现金流为负 25 亿元截至 2025 年 3 月 31 日，现金状况为 1,107 亿元。

公司预期，第二季车辆交付量12.3万至12.8万辆，按年增长13.3%至17.9%；收入总额325亿元至338亿元，按年增长2.5%至6.7%，彭博预期为345.8亿元。

理想汽车将在今年下半年发布两款新车，其中首款纯电SUV理想i8将在7月发布。理想汽车CEO李想在电话会上表示，理想焕新版车型上新后，每周销量均超过一万台，5月截至目前在20万元以上市场市占率 14.7%，理想有信心焕新版车型很快会回到月销量五万台水平。

中银国际最新维持「买入」评级，将目标价由140.00港元上调至160.00港元。

大摩最新维持「超配」评级，将目标价由124.00港元上调至139.00港元。

摩通最新维持「超配」评级，但将目标价由160.00港元下调至135.00港元。

富瑞最新维持「买入」评级，但将目标价由145.80港元下调至132.10港元。

麦格理最新维持「中性」评级，但将目标价由105.00港元上调至110.00港元。

理想汽车现价116.20港元，升8.00港元(7..39%)。

Source: ETNET

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