2025-03-21
中國移動(941.HK)公布2024年全年業績，純利1,383.73億元人民幣(下同)，按年升5%，符市場預期1,359.53億至1,408.11億元；每股盈利6.45元。公司宣派末期息每股2.49港元，對比2023年同期派2.4港元。連同已派發的中期股息，全年派息每股5.09港元，按年增長5.4%，派息比率為73%。符市場預期5-5.21港元。中國移動董事長楊杰未來三年分紅比例將維持在75%以上，三年後會視情況再作調整。
期內，營運收入錄10,407.59億元，按年升3.1%，符券商預期。其中，通信服務收入為8,894.68億元，按年增長約3%；數字化轉型收入達2,788億元，按年增長9.9%，佔通信服務收入比重約31.3%。
EBITDA為3336.91億元 ，按年下跌2.3%，低於彭博預期3406.4億元；EBITDA率32.1%，較去年同期下跌1.7個百分點。
用戶方面，移動客戶數為10.04億戶，其中5G網絡客戶數為5.52億戶；移動每月戶平均收入(ARPU)為48.5元。
資本開支方面，公司去年資本開支為1,640億元，資本開支佔通信服務收入比為18.4%，按年下降2.5個百分點。
集團指，為更好地回饋股東、共享發展成果，集團充分考慮盈利能力、現金流狀況及未來發展需要，從2024年起，三年內以現金方式分配的利潤逐步提升至當年股東應佔利潤的75％以上，持續為股東創造更大價值。
中信里昂維持中移動「優於大市」評級，目標價86元。該行指，中移動去年下半年業績符合預期，總服務收入增長較快，主要受惠於內地人工智能（AI）爆發，令移動雲收入增長所帶動。而公司預期今年資本開支會進一步下降，該行料可支持派息持續增加。
瑞銀指績後，將其2025-2027年的資本支出調低6-8%，由於折舊假設降低而上調集團2025-2027年淨利潤1-4%。但由於對人工智能基礎設施等新業務領域的投資，導致營運支出增加，部分抵消這一影響, 上調集團目標價14%，由90港元升至103港元。維持「買入」評級。預測2026年派息比率將達76%。
富瑞目標價由102.1元下調至100元，維持買入評級；華泰目標價由85.3元上調至98.7元，維持買入評級。
股價表現，中國移動(941.HK)現報84.55元，升1.26%。
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