2025-03-21
中国移动(941.HK)公布2024年全年业绩，纯利1,383.73亿元人民币(下同)，按年升5%，符市场预期1,359.53亿至1,408.11亿元；每股盈利6.45元。公司宣派末期息每股2.49港元，对比2023年同期派2.4港元。连同已派发的中期股息，全年派息每股5.09港元，按年增长5.4%，派息比率为73%。符市场预期5-5.21港元。中国移动董事长杨杰未来三年分红比例将维持在75%以上，三年后会视情况再作调整。
期内，营运收入录10,407.59亿元，按年升3.1%，符券商预期。其中，通信服务收入为8,894.68亿元，按年增长约3%；数字化转型收入达2,788亿元，按年增长9.9%，占通信服务收入比重约31.3%。
EBITDA为3336.91亿元 ，按年下跌2.3%，低于彭博预期3406.4亿元；EBITDA率32.1%，较去年同期下跌1.7个百分点。
用户方面，移动客户数为10.04亿户，其中5G网络客户数为5.52亿户；移动每月户平均收入(ARPU)为48.5元。
资本开支方面，公司去年资本开支为1,640亿元，资本开支占通信服务收入比为18.4%，按年下降2.5个百分点。
集团指，为更好地回馈股东、共享发展成果，集团充分考虑盈利能力、现金流状况及未来发展需要，从2024年起，三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的75％以上，持续为股东创造更大价值。
中信里昂维持中移动「优于大市」评级，目标价86元。该行指，中移动去年下半年业绩符合预期，总服务收入增长较快，主要受惠于内地人工智能（AI）爆发，令移动云收入增长所带动。而公司预期今年资本开支会进一步下降，该行料可支持派息持续增加。
瑞银指绩后，将其2025-2027年的资本支出调低6-8%，由于折旧假设降低而上调集团2025-2027年净利润1-4%。但由于对人工智能基础设施等新业务领域的投资，导致营运支出增加，部分抵消这一影响, 上调集团目标价14%，由90港元升至103港元。维持「买入」评级。预测2026年派息比率将达76%。
富瑞目标价由102.1元下调至100元，维持买入评级；华泰目标价由85.3元上调至98.7元，维持买入评级。
股价表现，中国移动(941.HK)现报84.55元，升1.26%。
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