2025-03-19

小鵬汽車（９８６８.HK）公布2024年度業績，總收入408.7億元（人民幣．下同），升33.2%。其中，汽車銷售收入爲358.3億元，同比上升27.9%。按年上升乃主要由於更高的交付量。 全年汽車交付量約19萬輛，按年上升34.2%。毛利58.5億元，升12.0倍，毛利率爲14.3%，按年上升12.8個百分點，汽車毛利率為8.3%，去年則為負1.6%。

期內，研發開支為64.6億元，同比增加22.4%，環比增加22.9%，主要由於公司擴充產品組合以支持未來增長，與新車型開發相關的開支增加所致。銷售、一般及行政開支為68.7億元，同比上升4.8%，環比上升39.3%，主要由於銷量上升帶動向特許經營店支付的佣金增加以及營 銷、促銷及廣告開支增加以支持汽車銷售所致。

期內，虧損收窄至57.9億元，2023年同期為虧損103.8億元，每股虧損3.06元。非公認會計原則虧損55.5億元，而2023年同期為94.4億元。

單計第四季度，總收入161億元，按年升23.4%。第四季度汽車總交付量約為9.15萬輛，上升52.1%。季度毛利率爲14.4%，較2023年同期上升8.2個百分點，汽車毛利率為10.0%，2023年同期為4.1%。

第四季度，研發開支為20.1億元，同比增加53.4%，環比增加22.9%，主要由於公司擴充產品組合以支持未來增長，與新車型開發相關的開支增加所致。銷售、一般及行政開支為22.8億元，同比上升17.5%，環比上升39.3%，主要由於銷量上升帶動向特許經營店支付的佣金增加所致。

第四季度，虧損收窄至13.3億元，2023年同期虧損為13.5億元。非公認會計準則虧損為13.9億元，2023同期虧損為17.7億元。

截至去年底，小鵬汽車的實體銷售網絡擁有合共690間門店，覆蓋226個城市。小鵬汽車自營充電站網絡達1920座充電站，包括928座小鵬S4及S5超快充站。

集團預期2025年第一季度汽車交付量將介乎9.1萬至9.3萬輛，按年增加約3.17倍至3.26倍。總收入將介乎150億元至157億元，按年增加約1.29倍至1.40倍，優於彭博預期。

小鵬汽車董事長何小鵬在業績電話會議表示，新車款G6和G9上市後，訂單持續攀升，超出預期，而且刺激店舖人流，帶動全系列車款需求增長，計劃周五起交付全新G6，正與供應商一起全力提升產能。

他預期，在第二季產品換代的過渡期之後，銷量將持續增長，而且再上新台階，下半年計劃交付多款新產品，包括純電動車等。到明年底，車款定價將橫跨10萬至50萬元人民幣，由小型至大型、各種主流細分市場都有更圓滿的產品布局。

摩通最新維持「超配」評級，但將目標價由130.00港元下調至122.00港元。德銀最新維持「買入」評級，但將目標價由73.00港元上調至110.00港元。中信里昂最新維持「增持」評級，但將目標價由69.00港元上調至106.00港元。麥格理最新維持「中性」評級，但將目標價由70.00港元上調至87.00港元。伯恩斯坦最新維持「同市場表現」評級，但將目標價由54.00港元上調至70.00港元。

昨晚ADR跌7.818%至22.64美元。

小鵬汽車現價88.35港元，跌6.75港元(7.10%)。

SOURCE:ETNET

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