2025-03-19

小鹏汽车（９８６８.HK）公布2024年度业绩，总收入408.7亿元（人民币．下同），升33.2%。其中，汽车销售收入为358.3亿元，同比上升27.9%。按年上升乃主要由于更高的交付量。 全年汽车交付量约19万辆，按年上升34.2%。毛利58.5亿元，升12.0倍，毛利率为14.3%，按年上升12.8个百分点，汽车毛利率为8.3%，去年则为负1.6%。

期内，研发开支为64.6亿元，同比增加22.4%，环比增加22.9%，主要由于公司扩充产品组合以支持未来增长，与新车型开发相关的开支增加所致。销售、一般及行政开支为68.7亿元，同比上升4.8%，环比上升39.3%，主要由于销量上升带动向特许经营店支付的佣金增加以及营 销、促销及广告开支增加以支持汽车销售所致。

期内，亏损收窄至57.9亿元，2023年同期为亏损103.8亿元，每股亏损3.06元。非公认会计原则亏损55.5亿元，而2023年同期为94.4亿元。

单计第四季度，总收入161亿元，按年升23.4%。第四季度汽车总交付量约为9.15万辆，上升52.1%。季度毛利率为14.4%，较2023年同期上升8.2个百分点，汽车毛利率为10.0%，2023年同期为4.1%。

第四季度，研发开支为20.1亿元，同比增加53.4%，环比增加22.9%，主要由于公司扩充产品组合以支持未来增长，与新车型开发相关的开支增加所致。销售、一般及行政开支为22.8亿元，同比上升17.5%，环比上升39.3%，主要由于销量上升带动向特许经营店支付的佣金增加所致。

第四季度，亏损收窄至13.3亿元，2023年同期亏损为13.5亿元。非公认会计准则亏损为13.9亿元，2023同期亏损为17.7亿元。

截至去年底，小鹏汽车的实体销售网络拥有合共690间门店，覆盖226个城市。小鹏汽车自营充电站网络达1920座充电站，包括928座小鹏S4及S5超快充站。

集团预期2025年第一季度汽车交付量将介乎9.1万至9.3万辆，按年增加约3.17倍至3.26倍。总收入将介乎150亿元至157亿元，按年增加约1.29倍至1.40倍，优于彭博预期。

小鹏汽车董事长何小鹏在业绩电话会议表示，新车款G6和G9上市后，订单持续攀升，超出预期，而且刺激店铺人流，带动全系列车款需求增长，计划周五起交付全新G6，正与供应商一起全力提升产能。

他预期，在第二季产品换代的过渡期之后，销量将持续增长，而且再上新台阶，下半年计划交付多款新产品，包括纯电动车等。到明年底，车款定价将横跨10万至50万元人民币，由小型至大型、各种主流细分市场都有更圆满的产品布局。

摩通最新维持「超配」评级，但将目标价由130.00港元下调至122.00港元。德银最新维持「买入」评级，但将目标价由73.00港元上调至110.00港元。中信里昂最新维持「增持」评级，但将目标价由69.00港元上调至106.00港元。麦格理最新维持「中性」评级，但将目标价由70.00港元上调至87.00港元。伯恩斯坦最新维持「同市场表现」评级，但将目标价由54.00港元上调至70.00港元。

昨晚ADR跌7.818%至22.64美元。

小鹏汽车现价88.35港元，跌6.75港元(7.10%)。

SOURCE:ETNET

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