2025-02-21

阿里巴巴第三季經調整盈利升6.5%

阿里巴巴(9988.HK)公布，截至去年12月底止第三季，股東應佔盈利489.45億元(人民幣‧下同)，按年增長2.39倍，同比增長333%,大幅高於市場預期 每股盈利2.55元。淨利增長主要是由於經營利潤增加、持有股權市值變動。期內淘天集團收入增長5%至 1360.91億元

經營利潤為人民幣412.05億元（56.45億美元），同比增長83%，主要是由於無形資產減值的減少以及經調整EBITA的增加所致。未把無形資產減值計入非公認會計準則財務指標。經調整EBITA（一項非公認會計準則財務指標）同比增長4%至人民幣548.53 億元（75.15 億美元），主要歸因於收入增長和運營效率提升，部分被我們對電商業務的投入增加所抵銷。

期內，按非通用會計準則(non-GAAP)，盈利則為510.66億元，按年升6.5%，每股盈利2.67元, 達市場預測上限水平。收入2801.54億元，按年上升7.61%,高於 bloomberg預測2773.7億元。

在第三季，淘天集團收入1360.91億元，按年增長5%, 客戶管理收入同比增長9%，主要由線上GMV的增長和Take rate的同比提升所驅動 ; 淘天集團截至2024年12月31日止三個月的經調整EBITA為人民幣61,083百萬元（8,368百萬美元），相較2023年同期的人民幣59,930百萬元增長2%，主要是由於客戶管理服務收入的增加所致，部分被對用戶體驗的投入增加所抵銷。

阿里國際數字商業集團（AIDC）收入同比增長32%至人民幣377.56億元，主要由跨境業務的強勁表現所帶動。AIDC在海外購物季期間投入環比擴大，並持續在特定的歐洲市場和海灣地區進行投入以獲取用戶，導致虧損增加。然而，速賣通Choice業務的單位經濟效益仍環比改善。阿里國際數字商業集團（AIDC）; 經調整EBITA為610.83億元，上升2%

雲智能集團收入317.42億元，按年增長13%, 重回雙位數增長, 增幅創約兩年以來最；整體收入(不計來自阿里巴巴併表業務的收入)按年增長11%，主要由公共雲業務收入的雙位數增長帶動，其中包括AI相關產品採用量的提升。值得注意的是，AI相關產品收入連續六個季度實現三位數的同比增長。將繼續投入客戶增長與技術創新，尤其是在AI基礎設施方面，以提升AI領域的雲採用量，並維持市場領先地位。；經調整EBITA為31.38億元，按年增長33%。

菜鳥季度收入為人民幣282.41億元（38.69億美元），同比下降1%。這一結果反映正在進行的業務調整——我們的電商業務承擔部分物流平台職責。菜鳥將繼續專注於打造其全球智能物流網絡，並為我們的電商業務及第三方客戶提供其端到端物流能力。

季度本地生活集團收入同比增長12%至人民幣169.88億元（23.27億美元），由高德和餓了麼的整體訂單增長，以及市場營銷服務的收入增長所帶動。本地生活集團虧損同比顯著收窄，主要由於單位經濟效益因運營效率提升和規模擴大所致。

大文娛集團收入為人民幣54.38億元（7.45億美元），同比增長8%，主要由優酷廣告收入增長所帶動。 大文娛集團的虧損同比繼續收窄，主要由於本季度優酷廣告收入增加及內容投資效率提升，從而減少運營虧損。與螞蟻集團有關的權益法核算的投資收益為44.9億元，按年增長55.13倍，主要是由於螞蟻集團的淨投資收益，而2023年同期則為淨投資虧損。

期內，該公司簽訂了協議出售其在高鑫零售(6808.HK的全部權益，交易金額最高為123億港元，以及出售銀泰的全部權益，交易金額約74億元。

經營活動產生的現金流量淨額為人民幣709.15億元（97.15億美元），相較2023年同期的人民幣647.16億元增長10%。自由現金流（一項非公認會計準則財務流動性指標）為人民幣390.20億元（53.46億美元），相較2023年同期的人民幣565.40億元下降31%。自由現金流的下降主要歸因於我們對雲基礎設施投入相關的支出增加，部分被其他營運資金的變動所抵銷。

阿里巴巴集團首席財務官徐宏說，公司加大投入促進核心業務重回增長的同時，保持了財務穩健性並提升營運效率，實現淘天集團的EBITA正增長。期內，通過出售重大非核心資產、股份回購，並以優惠利率延長債務期限，持續積極管理資產負債表。

阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘表示，三季度的業績充分展示公司在「用戶為先，AI驅動」的戰略取得顯著進展，核心業務增長重新加速。期內，淘天集團的客戶管理收入增長9%，得益於用戶體驗提升和有效的商業化舉措。雲業務收入重回13%的雙位數增長，其中AI相關產品收入連續6個季度實現三位數增長。展望未來，集團首席執行官吳泳銘表示，聚焦電商和AI+雲兩大核心業務的策略取得成果，強調未來會繼續專注發展國內外電商業務、AI+雲計算科技業務及互聯網平台產品，又表明將積極投資於AI基礎設施建設，預期未來三年於雲和AI的基礎設施投入，將超越過去十年總和。

大行上調目標價

富瑞指，季度業績令人印象深刻，包括雲端的 EBITA 表現均領先預期, 上調交易預測+目標價，目標價由151港元升至156港元, 維持買入; 野村指，阿里巴巴第三財季業績表現優於預期。因受線上商品交易總額（GMV）和銷售額增長帶動，其核心中國電商收入顧客管理收入（CMR）按年增9.4%，高於市場預期5%

阿里今早(21日)高開10%，報133元後，初段最高見134.5元。現報132.5元，升9.68%

本文所提供的任何資料只供參考之用。並不對這些資料的準確性、完整性 、合時性或對基於這些資料而作出的任何決定負責。