2025-02-21

阿里巴巴第三季经调整盈利升6.5%

阿里巴巴(9988.HK)公布，截至去年12月底止第三季，股东应占盈利489.45亿元(人民币‧下同)，按年增长2.39倍，同比增长333%,大幅高于市场预期 每股盈利2.55元。净利增长主要是由于经营利润增加、持有股权市值变动。期内淘天集团收入增长5%至 1360.91亿元

经营利润为人民币412.05亿元（56.45亿美元），同比增长83%，主要是由于无形资产减值的减少以及经调整EBITA的增加所致。未把无形资产减值计入非公认会计准则财务指标。经调整EBITA（一项非公认会计准则财务指标）同比增长4%至人民币548.53 亿元（75.15 亿美元），主要归因于收入增长和运营效率提升，部分被我们对电商业务的投入增加所抵销。

期内，按非通用会计准则(non-GAAP)，盈利则为510.66亿元，按年升6.5%，每股盈利2.67元, 达市场预测上限水平。收入2801.54亿元，按年上升7.61%,高于 bloomberg预测2773.7亿元。

在第三季，淘天集团收入1360.91亿元，按年增长5%, 客户管理收入同比增长9%，主要由在线GMV的增长和Take rate的同比提升所驱动 ; 淘天集团截至2024年12月31日止三个月的经调整EBITA为人民币61,083百万元（8,368百万美元），相较2023年同期的人民币59,930百万元增长2%，主要是由于客户管理服务收入的增加所致，部分被对用户体验的投入增加所抵销。

阿里国际数字商业集团（AIDC）收入同比增长32%至人民币377.56亿元，主要由跨境业务的强劲表现所带动。AIDC在海外购物季期间投入环比扩大，并持续在特定的欧洲市场和海湾地区进行投入以获取用户，导致亏损增加。然而，速卖通Choice业务的单位经济效益仍环比改善。阿里国际数字商业集团（AIDC）; 经调整EBITA为610.83亿元，上升2%

云智能集团收入317.42亿元，按年增长13%, 重回双位数增长, 增幅创约两年以来最；整体收入(不计来自阿里巴巴并表业务的收入)按年增长11%，主要由公共云业务收入的双位数增长带动，其中包括AI相关产品采用量的提升。值得注意的是，AI相关产品收入连续六个季度实现三位数的同比增长。将继续投入客户增长与技术创新，尤其是在AI基础设施方面，以提升AI领域的云采用量，并维持市场领先地位。；经调整EBITA为31.38亿元，按年增长33%。

菜鸟季度收入为人民币282.41亿元（38.69亿美元），同比下降1%。这一结果反映正在进行的业务调整——我们的电商业务承担部分物流平台职责。菜鸟将继续专注于打造其全球智能物流网络，并为我们的电商业务及第三方客户提供其端到端物流能力。

季度本地生活集团收入同比增长12%至人民币169.88亿元（23.27亿美元），由高德和饿了么的整体订单增长，以及市场营销服务的收入增长所带动。本地生活集团亏损同比显著收窄，主要由于单位经济效益因运营效率提升和规模扩大所致。

大文娱集团收入为人民币54.38亿元（7.45亿美元），同比增长8%，主要由优酷广告收入增长所带动。 大文娱集团的亏损同比继续收窄，主要由于本季度优酷广告收入增加及内容投资效率提升，从而减少运营亏损。与蚂蚁集团有关的权益法核算的投资收益为44.9亿元，按年增长55.13倍，主要是由于蚂蚁集团的净投资收益，而2023年同期则为净投资亏损。

期内，该公司签订了协议出售其在高鑫零售(6808.HK的全部权益，交易金额最高为123亿港元，以及出售银泰的全部权益，交易金额约74亿元。

经营活动产生的现金流量净额为人民币709.15亿元（97.15亿美元），相较2023年同期的人民币647.16亿元增长10%。自由现金流（一项非公认会计准则财务流动性指标）为人民币390.20亿元（53.46亿美元），相较2023年同期的人民币565.40亿元下降31%。自由现金流的下降主要归因于我们对云基础设施投入相关的支出增加，部分被其他营运资金的变动所抵销。

阿里巴巴集团首席财务官徐宏说，公司加大投入促进核心业务重回增长的同时，保持了财务稳健性并提升营运效率，实现淘天集团的EBITA正增长。期内，通过出售重大非核心资产、股份回购，并以优惠利率延长债务期限，持续积极管理资产负债表。

阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭表示，三季度的业绩充分展示公司在「用户为先，AI驱动」的战略取得显著进展，核心业务增长重新加速。期内，淘天集团的客户管理收入增长9%，得益于用户体验提升和有效的商业化举措。云业务收入重回13%的双位数增长，其中AI相关产品收入连续6个季度实现三位数增长。展望未来，集团首席执行官吴泳铭表示，聚焦电商和AI+云两大核心业务的策略取得成果，强调未来会继续专注发展国内外电商业务、AI+云计算科技业务及互联网平台产品，又表明将积极投资于AI基础设施建设，预期未来三年于云和AI的基础设施投入，将超越过去十年总和。

大行上调目标价

富瑞指，季度业绩令人印象深刻，包括云端的 EBITA 表现均领先预期, 上调交易预测+目标价，目标价由151港元升至156港元, 维持买入; 野村指，阿里巴巴第三财季业绩表现优于预期。因受在线商品交易总额（GMV）和销售额增长带动，其核心中国电商收入顾客管理收入（CMR）按年增9.4%，高于市场预期5%

阿里今早(21日)高开10%，报133元后，初段最高见134.5元。现报132.5元，升9.68%

本文所提供的任何数据只供参考之用。并不对这些数据的准确性、完整性 、合时性或对基于这些资料而作出的任何决定负责。