2024-03-01

網易(9999.HK)2023年全年營收1034.68億元，去年同期為965億元 ，按年上升7.23%。非公認會計准則下，歸屬于公司股東的持續經營淨利潤326.08億元, 按年增長42.97%, 遜預期。 網易ADR創下近兩個月來最大跌幅，公司公佈的視頻遊戲收入和盈利均弱於預期, 今早本港股價曾挫4.6%至168.1元。

2023年Q4營收271億元，上年同期254億元, 同比增加7%；遜Bloomberg預期282億元, 非公認會計准則下，歸屬于公司股東的持續經營淨利潤74億元。 網易第四季度淨利潤65.8億元人幣 按年升65%, 低於市場預期的68.5億元,  第四季線上遊戲服務淨收入209億元。Q4毛利168億元, ，同比增長9.6%，遜Bloomberg預計218.3億元。

過去一年，網易各項業務貫徹聚焦戰略，在各自賽道穩步發展。網易遊戲實現裏程碑式的品類突破，全年營收815.65億元，Q4營收209億元, 升9.39%。網易雲音樂進一步強化會員商業化，年營收78.67億元，跌12.51%, 首次實現年度扭虧為盈；Q4營收20億元，毛利率提升至30.3%。網易有道發布“子曰”教育大模型2.0，在教育及廣告領域落地效果超預期，帶動全年營收達53.89億元，Q4營收15億元，升7.5%。 創新及其他業務年營收86.47億元，Q4營收28億元，升9.12%。

得益于網易嚴選和廣告服務毛利率的提升，創新板塊單季毛利率同環比雙增至34.4%。網易嚴選聚焦“寶藏國貨”，穩居寵物、家清等賽道頭部，Pro會員收入同比增長57%。網易傳媒加強差異化內容打造，推出網易文旅品牌；網易新聞穩居資訊類客戶端人均單日使用時長第一，年度優質UGC內容同比增長64%。

網易CEO丁磊表示，公司2023年業績健康增長，眾多業務板塊發展良好。網易將堅持提供創新、高質量的產品和服務，持續輸出優質內容、提升用戶體驗，加快跨產業數實創新融合，以切實應用促進行業進步。 自研力作連破紀錄，五大遊戲賽道實現突破斬獲第一 。2023年起，網易憑借AI自研技術落地、玩法與內容創新，自研力作開創多個品類裏程碑，斬獲休閑派對、MMO、競速、籃球、乙女等五大遊戲賽道第一，為長線發展積蓄全新動能。

網易持續鞏固休閑派對、MMO等賽道優勢，擴大自研產品的國民影響力。龍年春節，國民原創樂園遊戲《蛋仔派對》連上《中央廣播電視總台2024網絡春晚》等三台“春晚”，以超4000萬日活躍用戶、5億注冊用戶、1億張地圖的優勢，穩居派對遊戲第一，同時帶領網易實現遊戲大DAU賽道突破。《逆水寒》系列端手遊開創MMO領域全新裏程碑，吸引超1億活躍用戶；《逆水寒》手遊繼續堅持行業首創的MMO“人均小額付費”商業模式，6元時裝銷量單季再破1億件。

花旗升網易目標價至138美元 遊戲收成豐富; 美銀證券降網易目標價至223元 手遊業務仍強韌; 大和升網易目標價至220元 即將推出遊戲為短期催化劑; 富瑞發表報告，指網易管理層在電話會議強調，市場對遊戲開發質素上升，公司具強勁發展能力，富瑞認為公司在工業化及創新方面突出，去年類型多元化發展有突破，今年預期有更多新遊戲，回購及派息證明公司對長期發展前景有信化，維持「買入」，港股目標價209港元，美股為134美元。

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