2023-08-30

小米集團-W(1810.HK)盤中拉升漲超4%報12.88港元，股價創今年2月21日以來新高。最新升1.6%, 報12.58元。

小米集團昨晚公佈業績顯示，2023年第二季營收673.5億元，市場預期658.4億元，同比降4%、環比增13.2%；淨利潤36.7億元，按年增長1.65倍, 市場預期31.59億元，勝預期; 第二季收入673.55億元，按年下跌4.01%。

二季度根據非國際財務報告準則淨利潤51.4億元，為2021年第4季以來單季度最高利潤，同比增長1.47倍，環比增59%，勝預期的40.83億元。

2023年上半年，小米累計經調淨利已接近去年全年經調整淨利潤。

今年上半年，根據非國際財務報告準則，經調整淨利潤83.74億元，按年增長69.51%。股東應佔溢利78.74億元，按年長8.86%。每股盈利0.32元，不派中期息。收入1268.32億元，按年下跌11.63%。

第二季收入673.55億元，按年下跌4.01%。

第二季度智能手機業務收入為366億元，勝預期的364.74億元, 全球智能手機出貨量為3290萬台，按年跌15.9%。此外，本季度ASP達到1112元，按年增長2.8%, 得益於穩步推進手機高端化，內地ASP按年增長超24%。次季手機分部毛利率13.3%，按年增4.6個百分點，小米解釋，高端智能手機出貨量增加導致內地智能手機的毛利率提高、境外市場存貨減值撥備減少以及核心零部件價格下降所致。

第二季度，IoT與生活消費產品實現收入和毛利率的同步增長。其中收入為223億元，按年增長12.3%，毛利率達到17.6%，按年提升3.3個百分點,創歷史新高。小米透露，上季智能大家電收入按年增長加速至70%以上，空調產品和冰箱產品出貨量創下歷史新高，前者出貨量按年大漲超90%。

互聯網服務收入74億元，按年增長6.8%，收入創歷史新高，互聯網服務毛利率74.1%，按年提升1.1個百分點。主要是由於廣告業務收入增加13%，達51億元，創歷史新高，而遊戲業務收入受惠對付費用戶的精細化管理，按年增7.5%，達10億元。

小米次季毛利率達到21%，按年增4.2個百分點，反映利潤能力提升，同時費用率有所下降，意味營運能力改善。小米首席財務官林世偉提到，小米上季銷售及推廣開支按年下降16%，至44.77億元；行政開支也按年減少13.1%，至11.43億元。

上季小米庫存繼續下降，整體存貨金額為385億元，按年下降33.5%，為十個季度以來的最低水位。

第二季度，在全球及中國大陸的MIUI月活躍用戶數再創歷史新高。今年6月，全球MIUI月活躍用戶數達到6.06億，按年增長10.8%。其中，中國大陸MIUI月活躍用戶數達到1.49億，按年增長6.5%。

小米總裁盧偉冰稱，宏觀環境出現變化，然而，小米去年起將經營策略重心調整為規模與利潤並重，次季多項業務指標均見改善。

總裁盧偉冰稱，印度相關訟訴可能須較長時間，強調會堅決維護其資金 (折合39.04億元現金仍然遭印度當局凍結)，「相信小米的錢會回到小米」

總裁盧偉冰透露，近日的確正在測試小米汽車運行，強調造車計劃順利，有信心達到明年上半年量產目標。

美銀證券表示小米第二季業績強勁，毛利率按季提升1.5個百分點至21%，受惠於零部件成本下降，旗下智能手機銷售受需求緩慢所拖累，但IoT產品增長強勁, 上調小米今年至2025年盈利預測2%至18%，股份目標價由12.5港元升至13.5港元，重申“中性”評級。

摩根士丹利指小米第二季純利優預期，可引起市場重估，料第三季付運可持續復甦。

大和重申小米「優於大市」評級，目標價由13.5港元上調至14港元; 隨著庫存壓力進一步緩解，智能手機出貨量預計將在下半年有所改善，盈利能力可能會繼續改善。

瑞銀表示，小米第二季收入及經調整淨利潤均優於市場預期, 重申小米為該行於內地智能手機行業的首選股，維持「買入」評級及目標價16元。

花旗重申目標價由15港元上調至15.7港元，維持“買入”評級, 以反映較高的毛利率及較低的營運開支, 發布小米14和電動汽車將會是集團積極的催化劑。

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