2023-08-30

小米集团-W(1810.HK)盘中拉升涨超4%报12.88港元，股价创今年2月21日以来新高。最新升1.6%, 报12.58元。

小米集团昨晚公布业绩显示，2023年第二季营收673.5亿元，市场预期658.4亿元，同比降4%、环比增13.2%；净利润36.7亿元，按年增长1.65倍, 市场预期31.59亿元，胜预期; 第二季收入673.55亿元，按年下跌4.01%。

二季度根据非国际财务报告准则净利润51.4亿元，为2021年第4季以来单季度最高利润，同比增长1.47倍，环比增59%，胜预期的40.83亿元。

2023年上半年，小米累计经调净利已接近去年全年经调整净利润。

今年上半年，根据非国际财务报告准则，经调整净利润83.74亿元，按年增长69.51%。股东应占溢利78.74亿元，按年长8.86%。每股盈利0.32元，不派中期息。收入1268.32亿元，按年下跌11.63%。

第二季收入673.55亿元，按年下跌4.01%。

第二季度智能手机业务收入为366亿元，胜预期的364.74亿元, 全球智能手机出货量为3290万台，按年跌15.9%。此外，本季度ASP达到1112元，按年增长2.8%, 得益于稳步推进手机高端化，内地ASP按年增长超24%。次季手机分部毛利率13.3%，按年增4.6个百分点，小米解释，高端智能手机出货量增加导致内地智能手机的毛利率提高、境外市场存货减值拨备减少以及核心零部件价格下降所致。

第二季度，IoT与生活消费产品实现收入和毛利率的同步增长。其中收入为223亿元，按年增长12.3%，毛利率达到17.6%，按年提升3.3个百分点,创历史新高。小米透露，上季智能大家电收入按年增长加速至70%以上，空调产品和冰箱产品出货量创下历史新高，前者出货量按年大涨超90%。

互联网服务收入74亿元，按年增长6.8%，收入创历史新高，互联网服务毛利率74.1%，按年提升1.1个百分点。主要是由于广告业务收入增加13%，达51亿元，创历史新高，而游戏业务收入受惠对付费用户的精细化管理，按年增7.5%，达10亿元。

小米次季毛利率达到21%，按年增4.2个百分点，反映利润能力提升，同时费用率有所下降，意味营运能力改善。小米首席财务官林世伟提到，小米上季销售及推广开支按年下降16%，至44.77亿元；行政开支也按年减少13.1%，至11.43亿元。

上季小米库存继续下降，整体存货金额为385亿元，按年下降33.5%，为十个季度以来的最低水位。

第二季度，在全球及中国大陆的MIUI月活跃用户数再创历史新高。今年6月，全球MIUI月活跃用户数达到6.06亿，按年增长10.8%。其中，中国大陆MIUI月活跃用户数达到1.49亿，按年增长6.5%。

小米总裁卢伟冰称，宏观环境出现变化，然而，小米去年起将经营策略重心调整为规模与利润并重，次季多项业务指标均见改善。

总裁卢伟冰称，印度相关讼诉可能须较长时间，强调会坚决维护其资金 (折合39.04亿元现金仍然遭印度当局冻结)，「相信小米的钱会回到小米」

总裁卢伟冰透露，近日的确正在测试小米汽车运行，强调造车计划顺利，有信心达到明年上半年量产目标。

美银证券表示小米第二季业绩强劲，毛利率按季提升1.5个百分点至21%，受惠于零部件成本下降，旗下智能手机销售受需求缓慢所拖累，但IoT产品增长强劲, 上调小米今年至2025年盈利预测2%至18%，股份目标价由12.5港元升至13.5港元，重申“中性”评级。

摩根士丹利指小米第二季纯利优预期，可引起市场重估，料第三季付运可持续复苏。

大和重申小米「优于大市」评级，目标价由13.5港元上调至14港元; 随着库存压力进一步缓解，智能手机出货量预计将在下半年有所改善，盈利能力可能会继续改善。

瑞银表示，小米第二季收入及经调整净利润均优于市场预期, 重申小米为该行于内地智能手机行业的首选股，维持「买入」评级及目标价16元。

花旗重申目标价由15港元上调至15.7港元，维持“买入”评级, 以反映较高的毛利率及较低的营运开支, 发布小米14和电动汽车将会是集团积极的催化剂。

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