2023-03-23

藥明生物(2269.HK)公布，截至2022年12月31日止全年純利44.2億元（人民幣．下同），按年升30.45%(符合之前公布升約30%之盈利預告但遜於彭博47.2億元預期)，每股盈利1.06元，不派末期息。經調整純利49.25億元，按年升48.5%(優於之前公布升約47%之盈利預告及彭博48.4億元預期)。

期內收益152.69億元，升48.38%(符合之前公布升約48.4%之盈利預告及略優於彭博151.7億元預期) ，其中非新冠項目收益同比增長62.8%；截至2022年12月31日止年度，集團的IND前服務收益增長45.8%至 約49.46億元，佔總收益的32.4%。集團的早期（第I及II期）臨床開發服務收益增長100.1%至約32.08億元，佔總收益的21.0%。集團的後期（第III期）臨床開發服務及商業化生產收益增長39.0%至約68.54億元，佔總收益的44.9%。

毛利67.24億元，升39.25%；毛利率降至44%，下跌2.9個百分點(遜於彭博45.9%預期) 。集團表示，期內收益增長高於毛利增長，主要是由於集團持續投資於人才的招聘及留任、產能擴張及全球佈局以確保其長期可持續增長，及物料通貨膨脹的影響。

銷售及營銷開支增長30.7%至1.63億元，主要由於集團不斷提升業務開發能力。行政開支增長44.9%至12.70億元，主要是由於員工相關成本增加以支持集團的擴張及海外實體的產能爬坡。研發開支增長36.1%至6.83億元，由於其持續投資於創新及科技以增強集團的前沿技術平台。

財務成本增長64.3%至64.4百萬元，主要是由於租賃負債的利息開支增加，與為支持集團擴張而增加租賃負債的趨勢一致；及由於以美元及歐元計值的銀行借款所適用的利率增加，致使銀行借款的利息開支增加。

除稅前溢利53.58億元，升34.18%。

銀行結餘及現金以及定期存款總額結餘減少34.0%至67.00億元，主要由於期內購回股份約28.05億元。集團表示告期內實現正的自由現金流量。

資本負債比率按計息借款除以權益總額再乘以100%計算。資本負債比率下降0.7個百分點至7.7%，主要由於期內錄得純利，導致儲備增加。

目前，綜合項目按年增長22.5%至588個，其中包括近550個非新冠綜合項目；臨床前項目按年增加11.9%至300個。

此外，早期（第I及II期）臨床開發項目按年升36.8%至234個；後期（第III期）臨床開發項目及商業化生產項目按年增長31.7%至54個。期內，70 個項目已由臨床前開發階段進入早期臨床開發階段。

集團指，至2022年底止，未完成訂單總量增長51.3%至205.7億元。3年內未完成訂單總額增長25.3%至36.21億元。

花旗及野村最新維持藥明生物「買入」評級和目標價分別120港元及94.91港元。大摩亦維持藥明生物「買入」評級和目標價119港元。

藥明生物現價49.15港元，跌0.75港元(1.50%)。

SOURCE: ETNET

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