2023-03-21

藥明康德(2359.HK)公布，截至2022年12月31日止年度純利88.14億元(人民幣．下同)(符合之前盈喜公布的88.14億元，但低於彭博預期之90.6億元)，同比增長72.9%，每股盈利3.01元。每10股派息8.9266元。經調整非《國際財務報告準則》下的淨利潤93.99億元，同比增長約83.2%。

收入393.55億元(略優於彭博預期之392.4億元)，升71.8%。其中，佔主要的化學業務收入288.50億元升104.8%。來自美國客戶收入258.84億元，同比增長113%；來自中國客戶收入75.26億元，同比增長30%；來自歐洲客戶收入44.32億元，同比增長19%；來自其他地區客戶收入15.12億元，同比增長23%。

毛利145.07億元，增加75.5%；毛利率36.9%，上升0.8個百分點。其中，佔主要的化學業務毛利114.04億元，毛利率較去年同期提升0.3 個百分點至39.5%，主要由於商業化訂單增長、工藝流程優化帶來的效率提升。

行政開支29.44億元，同比增長30.6%，主要由於員工人數增加導致人員及運營成本增加。研發開支16.14億元，同比增長71.3%，主要由於期內集團持續大力投入研發費用，進一步加強對於PROTAC、寡核苷酸藥、多肽藥、偶聯藥物、雙抗、細胞和基因治療等新分子類型的服務能力。

財務成本1.6億元， 同比增加24.5%，主要由於借款利息費用增加55.7百萬元，被可轉換債券之實際利息費用隨著轉股減少16.3百萬元及租賃負債利息減少7.9百萬元所抵銷。

經營活動所得現金流量淨額為102.30億元，增加133.6%，主要由於期內收入高速增長，同時集團持續優化運營流 程使得營運資金整體週轉率得到提升。投資活動所用現金流量淨額為93.11億元，增加101.2%，主要由於期內集團持續增加資本性支出用於常州、武漢、 無錫、常熟、泰興等地項目建設；及集團也增加了對聯營企業WuXi XDC Cayman Inc.的權益性投入。籌資活動所用現金流量淨額為12.71億元，減少26.3%，主要由於期內借款淨現金流入較2021年增長5.97億元，股票回購用於股權激勵的支出較2021年減少人民幣7.09億元， 上述活動使得現金流入增加，部分被2022年度增加的現金股利支付金額6.37億元所抵消。

截至2022年12月31日，資產負債比率（按總負債除以總資產計算）為 27.5%，而於2021年12月31日該比率則為29.7%。資產負債比率下降主要由於收入及淨利潤增加導致留存利潤及淨資產增長。

另外，集團預計2023年收入將繼續增長5–7%。其中， 剔除新冠商業化項目，化學業務收入預計增長36–38%，且當中新分子業務TIDES預計增速為化學業務整體增速的近2倍； 其他業務板塊收入預計增長20–23%；國內新藥研發服務部將持續業務迭代升級，預計收入下降超過20%。

花旗及中信里昂最新維持藥明康德「買入」評級，分別維持目標價195港元及124港元。野村亦維持「買入」評級，但將目標價由136.37港元下調至126.17　港元。大摩維持「增加權重」評級及目標價177港元。　　　　　　　

藥明康德現價74.05港元，較上一收市價升0.40港元(0.54%)。

Source: ETNET

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