2023-03-21

药明康德(2359.HK)公布，截至2022年12月31日止年度纯利88.14亿元(人民币．下同)(符合之前盈喜公布的88.14亿元，但低于彭博预期之90.6亿元)，同比增长72.9%，每股盈利3.01元。每10股派息8.9266元。经调整非《国际财务报告准则》下的净利润93.99亿元，同比增长约83.2%。

收入393.55亿元(略优于彭博预期之392.4亿元)，升71.8%。其中，占主要的化学业务收入288.50亿元升104.8%。来自美国客户收入258.84亿元，同比增长113%；来自中国客户收入75.26亿元，同比增长30%；来自欧洲客户收入44.32亿元，同比增长19%；来自其他地区客户收入15.12亿元，同比增长23%。

毛利145.07亿元，增加75.5%；毛利率36.9%，上升0.8个百分点。其中，占主要的化学业务毛利114.04亿元，毛利率较去年同期提升0.3 个百分点至39.5%，主要由于商业化订单增长、工艺流程优化带来的效率提升。

行政开支29.44亿元，同比增长30.6%，主要由于员工人数增加导致人员及运营成本增加。研发开支16.14亿元，同比增长71.3%，主要由于期内集团持续大力投入研发费用，进一步加强对于PROTAC、寡核苷酸药、多肽药、偶联药物、双抗、细胞和基因治疗等新分子类型的服务能力。

财务成本1.6亿元， 同比增加24.5%，主要由于借款利息费用增加55.7百万元，被可转换债券之实际利息费用随着转股减少16.3百万元及租赁负债利息减少7.9百万元所抵销。

经营活动所得现金流量净额为102.30亿元，增加133.6%，主要由于期内收入高速增长，同时集团持续优化运营流 程使得营运资金整体周转率得到提升。投资活动所用现金流量净额为93.11亿元，增加101.2%，主要由于期内集团持续增加资本性支出用于常州、武汉、 无锡、常熟、泰兴等地项目建设；及集团也增加了对联营企业WuXi XDC Cayman Inc.的权益性投入。筹资活动所用现金流量净额为12.71亿元，减少26.3%，主要由于期内借款净现金流入较2021年增长5.97亿元，股票回购用于股权激励的支出较2021年减少人民币7.09亿元， 上述活动使得现金流入增加，部分被2022年度增加的现金股利支付金额6.37亿元所抵消。

截至2022年12月31日，资产负债比率（按总负债除以总资产计算）为 27.5%，而于2021年12月31日该比率则为29.7%。资产负债比率下降主要由于收入及净利润增加导致留存利润及净资产增长。

另外，集团预计2023年收入将继续增长5–7%。其中， 剔除新冠商业化项目，化学业务收入预计增长36–38%，且当中新分子业务TIDES预计增速为化学业务整体增速的近2倍； 其他业务板块收入预计增长20–23%；国内新药研发服务部将持续业务迭代升级，预计收入下降超过20%。

花旗及中信里昂最新维持药明康德「买入」评级，分别维持目标价195港元及124港元。野村亦维持「买入」评级，但将目标价由136.37港元下调至126.17　港元。大摩维持「增加权重」评级及目标价177港元。　　　　　　　

药明康德现价74.05港元，较上一收市价升0.40港元(0.54%)。

Source: ETNET

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