2023-01-11

中國公司恢復澳大利亞煤炭進口首批煤炭將於2月抵達

焦煤主力上漲1.66%，報1870.5元/噸；焦炭主力上漲2.63%，報2786元/噸。

近期有媒體報導，國家發改委與部分電力和鋼鐵企業開會，討論了恢復澳大利亞煤炭進口一事，大唐、華能、國能、寶武四家央企有望點對點進口澳煤，禁令可能最早於4月1日撤銷。中國鋼鐵企業最近開始恢復從澳大利亞進口煤炭，第一批澳大利亞煤炭預計將於2月下旬抵達, 該知情人士還表示，中澳雙方企業已簽署了合同，煤炭進口價格相對合理。

煤炭是澳大利亞的主要對外出口商品。在2020年，中國全年進口約3500萬噸澳大利亞煉焦煤，佔總進口量的48.4%；對澳大利亞動力煤(其他煙煤、其他煤和褐煤)的進口量約4236萬噸，佔比19%。

但因為一些原因,中 國減少了對澳煤的進口量，但中方一直否認相關禁令涉及政治因素。

最新數據顯示，2022年1-11月中國進口煤炭主要來自印尼、俄羅斯、蒙古、加拿大、美國等國，分別佔總進口量的58.3%、23.3%、10%、3.2%、1.6%。2022年1-11月動力煤進口主要以印尼、俄羅斯為主，分別佔比77.4%、16.6%；煉焦煤主要進口國蒙古國、俄羅斯、加拿大、美國等國，分別佔比37.6% 、33.7%、13.2%以及7.3%。

中鋼期貨研報指出，低價澳煤將對國內焦煤市場造成衝擊，不過因我國煤炭進口以及澳煤出口均已形成新的格局，在貿易格局重構存在摩擦成本情況下，短期進口或難放量，對市場影響更多的是在情緒上。

國際能源署的一位高級分析師也表示，即使解除進口禁令，中國也不急於從澳大利亞購買動力煤，因為在全球範圍內，中國仍有足夠的選擇來滿足自身需求，尤其是中等熱值燃料。

我的鋼鐵發研報指，基於進口利潤考慮，進口澳大利亞煉焦煤難有大幅增量。由於貿易流重塑需要時間加之進口利潤並不大的情況下，即使放開澳煤進口，短時間難有大幅增量，對我國煉焦煤整體供需格局及價格影響不大。

多個券商唱多煤炭板塊

信達證券稱，自下而上重點關注兩條主線，一是內生外延增長空間大、資源稟賦優、公司治理優的兗礦能源、中國神華、中煤能源等

國泰君安證券表示，高分紅股東社會價值凸顯，煤炭股價值將重估。

開源證券發布研報表示，2022年9月底以來煤炭等傳統能源板塊出現較大調整，當前已經臨近佈局時點。

煤炭行業受供需雙向影響，但一季度同時也將面臨供給的弱現實，供需雙弱將導致煤炭價格仍將維持高位。當前煤炭股已得到充分調整，且隱含了一季度經濟偏弱的預期，此外又是高股息&低估值，不僅具有較大的吸引力且具有足夠高的安全邊際，攻守兼備。近日廣彙能源披露預計2022年公司淨利潤同比增長126%-130%，其他煤企2022年年報業績預告將逐步披露，2022年是煤炭行業盈利高速增長的一年，超預期的業績也有望催化板塊行情。

Insurance

多位券商分析師表示，保險板塊在資產端和負債端雙重好轉之下有望進一步迎來估值修復。首先，保險代理人隊伍轉型成效浮現、開門紅表現超預期、財險業務高景氣度等為保險機構負債端表現提供利好驅動力，而在資產端，國家穩增長預期的信心驅動、長端利率中樞上行以及地產紓困政策漸次落地將為險企資產端表現提供更多空間。

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