2023-01-11

中国公司恢复澳大利亚煤炭进口首批煤炭将于2月抵达

焦煤主力上涨1.66%，报1870.5元/吨；焦炭主力上涨2.63%，报2786元/吨。

近期有媒体报导，国家发改委与部分电力和钢铁企业开会，讨论了恢复澳大利亚煤炭进口一事，大唐、华能、国能、宝武四家央企有望点对点进口澳煤，禁令可能最早于4月1日撤销。中国钢铁企业最近开始恢复从澳大利亚进口煤炭，第一批澳大利亚煤炭预计将于2月下旬抵达, 该知情人士还表示，中澳双方企业已签署了合同，煤炭进口价格相对合理。

煤炭是澳大利亚的主要对外出口商品。在2020年，中国全年进口约3500万吨澳大利亚炼焦煤，占总进口量的48.4%；对澳大利亚动力煤(其他烟煤、其他煤和褐煤)的进口量约4236万吨，占比19%。

但因为一些原因,中 国减少了对澳煤的进口量，但中方一直否认相关禁令涉及政治因素。

最新数据显示，2022年1-11月中国进口煤炭主要来自印度尼西亚、俄罗斯、蒙古、加拿大、美国等国，分别占总进口量的58.3%、23.3%、10%、3.2%、1.6%。2022年1-11月动力煤进口主要以印度尼西亚、俄罗斯为主，分别占比77.4%、16.6%；炼焦煤主要进口国蒙古国、俄罗斯、加拿大、美国等国，分别占比37.6% 、33.7%、13.2%以及7.3%。

中钢期货研报指出，低价澳煤将对国内焦煤市场造成冲击，不过因我国煤炭进口以及澳煤出口均已形成新的格局，在贸易格局重构存在摩擦成本情况下，短期进口或难放量，对市场影响更多的是在情绪上。

国际能源署的一位高级分析师也表示，即使解除进口禁令，中国也不急于从澳大利亚购买动力煤，因为在全球范围内，中国仍有足够的选择来满足自身需求，尤其是中等热值燃料。

我的钢铁发研报指，基于进口利润考虑，进口澳大利亚炼焦煤难有大幅增量。由于贸易流重塑需要时间加之进口利润并不大的情况下，即使放开澳煤进口，短时间难有大幅增量，对我国炼焦煤整体供需格局及价格影响不大。

多个券商唱多煤炭板块

信达证券称，自下而上重点关注两条主线，一是内生外延增长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、中国神华、中煤能源等

国泰君安证券表示，高分红股东社会价值凸显，煤炭股价值将重估。

开源证券发布研报表示，2022年9月底以来煤炭等传统能源板块出现较大调整，当前已经临近布局时点。

煤炭行业受供需双向影响，但一季度同时也将面临供给的弱现实，供需双弱将导致煤炭价格仍将维持高位。当前煤炭股已得到充分调整，且隐含了一季度经济偏弱的预期，此外又是高股息&低估值，不仅具有较大的吸引力且具有足够高的安全边际，攻守兼备。近日广汇能源披露预计2022年公司净利润同比增长126%-130%，其他煤企2022年年报业绩预告将逐步披露，2022年是煤炭行业盈利高速增长的一年，超预期的业绩也有望催化板块行情。

Insurance

多位券商分析师表示，保险板块在资产端和负债端双重好转之下有望进一步迎来估值修复。首先，保险代理人队伍转型成效浮现、开门红表现超预期、财险业务高景气度等为保险机构负债端表现提供利好驱动力，而在资产端，国家稳增长预期的信心驱动、长端利率中枢上行以及地产纾困政策渐次落地将为险企资产端表现提供更多空间。

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