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大摩下調港交所(388.HK)評級至「減持」目標價降至200元-ETNET


2022-11-21

摩根士丹利發表研究報告,預期港交所(388.HK)資本市場活動包括首次公開募股(IPO)和交易承壓的情況將持續一段時間,因此將港交所投資評級由「與大市同步」下調至「減持」,目標價亦調低13%至220元。

大摩報告指出,港交所存在結構性壓力,因為「政策聚焦於遏制長期風險,優先發展質量,產業升級,對資本不太友好。」

報告指,對外重新開放後所帶來更高的利率和風險,將成短期的疑慮,而具挑戰性的市況也可能推遲來自新收入的機會。

大摩在港交所公布第三季業績後已調低其市盈率預測,盈利預測亦隨之下調。

有別於17日高盛認為港交所(388.HK)第三季業績見底,指更多日均成交、正在上升的滬港通及深港通收入、以及嶄新的產品會成中期增長動力,預計第四季收入及每股盈利會持平,料2023財年每股盈利有超過30%的增長。該行分別上調港交所22至23財年盈利5%及6%,至97.58億元及130.77億元,目標價由390上調至420元,重申「買入」評級。

高盛指,港交所第四季至今的現貨股票平均每日成交金額約1200億元,可見第三季度的約980億元已見底,預計23財年會因更樂觀的投資情緒及日均交易等因素,日均成交達約1400億元,並分別上調22至23財年收入預測3%及4%,至180.35億元及222.37億元。

報告指,港交所一般的上升周期會維持8個季度,若第四季為周期的第一個季度,其上升趨勢會持續到23至24財年,而從歷史看,股價從上升周期的底部開始一般都有接近翻倍的情況。高盛稱,港交所現時股價未反映高盛預測中期或至2023財年盈利上行空間,將港交所納「確信買入名單」(conviction list)。

港交所(388.HK -3.5%, 現造290.4元。

Source: ETNET

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