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大摩下调港交所(388.HK)评级至「减持」,目标价降至200元-ETNET


2022-11-21

摩根士丹利发表研究报告,预期港交所(388.HK)资本市场活动包括首次公开募股(IPO)和交易承压的情况将持续一段时间,因此将港交所投资评级由「与大市同步」下调至「减持」,目标价亦调低13%至220元。

大摩报告指出,港交所存在结构性压力,因为「政策聚焦于遏制长期风险,优先发展质量,产业升级,对资本不太友好。」

报告指,对外重新开放后所带来更高的利率和风险,将成短期的疑虑,而具挑战性的市况也可能推迟来自新收入的机会。

大摩在港交所公布第三季业绩后已调低其市盈率预测,盈利预测亦随之下调。

有别于17日高盛认为港交所(388.HK)第三季业绩见底,指更多日均成交、正在上升的沪港通及深港通收入、以及崭新的产品会成中期增长动力,预计第四季收入及每股盈利会持平,料2023财年每股盈利有超过30%的增长。该行分别上调港交所22至23财年盈利5%及6%,至97.58亿元及130.77亿元,目标价由390上调至420元,重申「买入」评级。

高盛指,港交所第四季至今的现货股票平均每日成交金额约1200亿元,可见第三季度的约980亿元已见底,预计23财年会因更乐观的投资情绪及日均交易等因素,日均成交达约1400亿元,并分别上调22至23财年收入预测3%及4%,至180.35亿元及222.37亿元。

报告指,港交所一般的上升周期会维持8个季度,若第四季为周期的第一个季度,其上升趋势会持续到23至24财年,而从历史看,股价从上升周期的底部开始一般都有接近翻倍的情况。高盛称,港交所现时股价未反映高盛预测中期或至2023财年盈利上行空间,将港交所纳「确信买入名单」(conviction list)。

港交所(388.HK -3.5%, 现造290.4元。

Source: ETNET

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