2022-10-21

中國移動(941.HK)公布2022年首三季度業績，純利985.32億元人民幣(下同)，按年升13%，（投行平均預期1006.01-1011.37億元）遜預期；每股盈利4.62元。期內EBITDA達2,515億元（投行平均預期2523.17-2561億元）遜預期，按年升5.9%；EBITDA率由去年同期的36.6%降至34.8%。EBITDA佔通信服務收入比為40.6%。

期內，營運收入達7,234.87億元，按年升11.5%。其中通信服務收入為6,201.37億元，增長8.3%，銷售產品收入及其他為1,033.5億元，增長36.4%。營運總支出為6212.91億元，按年增長11.56％；其中網絡運營及支撐成本為1956.5億元，按年增長12.5%；銷售產品成本1014.48億元，按年增長35.12%。

單計第三季度，實現營業收入2,266億人民幣(下同)，按年增加10.5%。錄得歸屬股東淨利潤283億元，(投行平均預期302.64-308億元）增長1.5%，每股收益1.32元。季內，EBITDA增長2.8%至776億元；EBITDA率下降2.5個百分點至34.3%。

用戶方面，截 至 2022 年 9 月 30 日集團移動客戶數為9.74億戶，首三季淨增約1,715萬戶；5G套餐客戶數達到5.57億戶，5G網絡客戶數達到2.92億戶。首三季平均每月每戶收入(ARPU)達50.7元，按年增長1%。集團稱，將努力實現全年移動ARPU穩健增長。

有綫寬帶業務方面，截至今年9月30日客戶數為2.65億戶，首三季淨增2,482萬戶。首三季有綫寬帶ARPU為34.8元，按年增長0.2%，家庭客戶綜合ARPU為41.1元，按年增長3.2%。

瑞銀指，中移動(941.HK)今年第三季服務收入符合該行及市場預期；純利均遜於該行及市場預期。表現較預期差主要由於銷售開支增加，於第三季按年上升24.4%，對比上半年為按年下跌13.8%，估計是因擴展DICT業務所致。目標價由80元下調至77元，評級維持「買入」。

摩根大通維持「增持」評級及目標價65元, 但第三季EBITDA及純利因較高營運支出壓力各低於市場預期, ，料市場對其股價會輕微負面。

野村維持對其「買入」評級, 目標價61元; 股息仍有上升空間為行業首選。

股價表現，中國移動(941.HK)績後跌0.8%，報49.7元。

Source: HKEX

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