2022-07-27

華能國際電力股份(902.HK)公布，中期虧損32.2億元(人民幣‧下同)，每股虧損0.27元，不派中期息；符合集團盈警預期(預計中期虧損介乎27-32.4億人民幣), 去年同期盈利41.87億元。

期內，營業收入1168.69億元，按年升22.68%。

電力生產

上半年，公司中國境內各運行電廠按合併報表口徑累計完成上網電量1,965.44億千瓦時，同比下降5.61%；公司境內電廠平均利用小時為1,760小時，同比下降220小時；公司市場化交易電量比例為87.81%，比去年同期上升26.76個百分點。

公司電量下降的主要原因是：二季度，公司電廠所在地區用電需求下降較多，公司火電廠受影響較大；水電來水情況較好，風電和光伏裝機容量持續增長，清潔能源發電量同比增加擠佔火電增長空間；火電機組燃料成本持續高位運行，公司火電發電量同比下降；為保障迎峰度夏期間電力供應，公司提前安排煤電機組利用低谷時段開展檢修工作。同時，公司堅持量價統籌，不斷加大電力批發市場與零售市場協同、中長期交易和現貨交易的協同力度，有效鞏固提升了公司綜合電價水平，上半年公司中國境內各運行電廠平均上網結算電價為505.69元╱兆瓦時，同比上漲20.70%

公司燃料採購價格同比大幅上漲，尤其是公司裝機佔比較大的下水煤區域電廠煤炭採購價格漲幅較大，上半年公司境內電廠單位售電燃料成本同比上漲50.49%。

上半年本公司及其子公司合併營業成本為人民幣1,165.68億元，較上年同期上升37.12%。境內營業成本同比增加人民幣223.50億元，較上年同期上升28.80%，主要原因為燃料成本同比增加。新加坡業務營業成本同比增加人民幣81.44億元，主要原因為電力採購成本同比增加。巴基斯坦業務營業成本同比增加人民幣10.61億元，主要原因為巴基斯坦採購煤價上漲導致成本增加。

公司及其子公司最主要的營業成本為燃料成本，二零二二年上半年共計發生人民幣807.36億元，較上年同期上升40.70%，主要原因為燃料價格同比大幅上漲影響公司燃料成本增加。境內燃料成本同比增加人民幣218.84億元，新加坡業務燃料成本同比增加人民幣14.70億元。

負債總額為人民幣3,609.78億元，比二零二一年末的人民幣3,672.13億元下降了1.70%。資產負債率為73.67%。

下半年業務展望

電力市場方面，下半年，公司將以整體利益最大化為原則，密切跟蹤各地區用電需求增長，利用迎峰度夏和迎峰度冬的有利時機，努力多發增發效益電量。強化行業協同，積極應對市場變化，用好用足電價上浮政策，維護好電價水平。全力開拓售電市場，提升能銷公司運營水平，同時做好碳市場交易低成本履約。

預計下半年煤炭市場將維持平穩運行。受全球能源供應緊張影響，進口煤補充作用將有所減弱。面對錯綜複雜的煤炭市場形勢，公司將抓住長協合同全覆蓋、簽訂進口煤應急保障合同的政策機遇，力爭實現100%簽約、100%履約、100%執行中長期合同價格政策。

花旗發表研究報告稱，雖然淨虧損符合集團盈警預期，但第二季環渤海動力煤價格指數按季跌1%之下，單位燃料成本卻按季升9.1%，令人感到意外。

基於上半年錄虧損，該行重申對集團「沽售」評級，並預計其未來盈利能力維持低位；目標價為2.8元。

華能國際(902.HK)升1.6%

SourceL: HKEX

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