2022-06-21

中電(2.HK)發盈警，料中期錄得綜合虧損

中電(2.HK)公布盈利警告，由於EnergyAustralia遠期合約的公平價值出現大幅度不利變動，預期集團將於截至2022年6月30日止的六個月錄得綜合虧損。 鑑於澳洲甚具挑戰和極端的能源巿場狀況，集團的會計盈利受到負面影響。根據集團截至2022 年5月31日止五個月的未經審計綜合管理賬目，EnergyAustralia由於不利的公平價值變動錄得相關稅後虧損約72億港元(2022年第一季度為25億港元)，導致集團的綜合營運盈利虧損約37億港元。

澳洲業務以外，截至2022年5月31日止的五個月，集團其他業務的盈利與本集團去年同期的表現大致相若。

背景及澳洲能源巿場最新情況

雖然這些遠期能源合約是EnergyAustralia 出於經濟對沖目的而簽訂，但並不符合作對沖會計處理。不利的公平價值變動代表了現時市場上較高的遠期電價，與EnerygAustralia早前透過遠期能源合約（此等為價外的遠期銷售合約）所定下的電價之間的差別。

最近幾週，在大型燃煤發電廠停運和商品價格高企的雙重影響下，全國電力市場繼續出現極端和異常的價格飆升和波動。為應對這些狀況，澳洲能源市場營運商（「AEMO」）於6月12日對昆士蘭州的電力現貨價格實施了價格上限，行政價格上限為300澳元／千度電。此外，於6月15 日，AEMO暫停全國電力市場的現貨交易，是該市場自1998年成立以來首次，因為AEMO認為「在確保為消費者提供安全及可靠電力供應的同時，要繼續經營現貨市場已變得不可能」。暫停市場交易的安排屬臨時性質，並會每天進行審視。 EnergyAustralia 正專注為 AEMO 提供所有可用的發電量和能源，同時以安全和積極態度應對可能影響電廠停運的問題。在如此困難的供電條件下，這是支持EnergyAustralia客戶的最佳方式。到目前為止，AEMO仍能維持其系統運行，確保繼續為所有客戶供電。儘管市場交易暫停，遠期合約價格相對歷史水平仍處於高位。

截至2022年5月31日的五個月內，雅洛恩電廠的發電量受到非計劃停運的影響，而 Mount Piper電廠則因 EnergyAustralia 煤炭供應商的煤炭交付量低於預期而受到燃料限制。這導致相關業務出現未能按先前簽訂的合約提供電力的短倉狀況，而需在高價的現貨市場上購買電力以填補短倉。 截至2022年5月31日止首五個月，EnergyAustralia對集團的稅後營運盈利貢獻（未計入公平價值虧損）較2021年同期低約11億港元。

花旗重申對中電(2.HK)沽售評級，目標價56元，估計中電(2.HK)今年股息收益率為4.3%，並不吸引。摩通對中電控股(2.HK)持謹慎態度, 評級由「增持」下調至「中性」，因為它們面臨燃料成本上升、澳洲業務競爭激烈。

今早中電(2.HK)創52周新低，暫錄12連跌, 插逾5.8%，低見68.25元。

Source:HKEX

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