2022-06-21

中电(2.HK)发盈警，料中期录得综合亏损

中电(2.HK)公布盈利警告，由于EnergyAustralia远期合约的公平价值出现大幅度不利变动，预期集团将于截至2022年6月30日止的六个月录得综合亏损。鉴于澳洲甚具挑战和极端的能源巿场状况，集团的会计盈利受到负面影响。根据集团截至2022 年5月31日止五个月的未经审计综合管理账目，EnergyAustralia由于不利的公平价值变动录得相关税后亏损约72亿港元(2022年第一季度为25亿港元)，导致集团的综合营运盈利亏损约37亿港元。

澳洲业务以外，截至2022年5月31日止的五个月，集团其他业务的盈利与本集团去年同期的表现大致相若。

背景及澳洲能源巿场最新情况

虽然这些远期能源合约是EnergyAustralia 出于经济对冲目的而签订，但并不符合作对冲会计处理。不利的公平价值变动代表了现时市场上较高的远期电价，与EnerygAustralia早前透过远期能源合约（此等为价外的远期销售合约）所定下的电价之间的差别。

最近几周，在大型燃煤发电厂停运和商品价格高企的双重影响下，全国电力市场继续出现极端和异常的价格飙升和波动。为应对这些状况，澳洲能源市场营运商（「AEMO」）于6月12日对昆士兰州的电力现货价格实施了价格上限，行政价格上限为300澳元／千度电。此外，于6月15 日，AEMO暂停全国电力市场的现货交易，是该市场自1998年成立以来首次，因为AEMO认为「在确保为消费者提供安全及可靠电力供应的同时，要继续经营现货市场已变得不可能」。暂停市场交易的安排属临时性质，并会每天进行审视。 EnergyAustralia 正专注为 AEMO 提供所有可用的发电量和能源，同时以安全和积极态度应对可能影响电厂停运的问题。在如此困难的供电条件下，这是支持EnergyAustralia客户的最佳方式。到目前为止，AEMO仍能维持其系统运行，确保继续为所有客户供电。尽管市场交易暂停，远期合约价格相对历史水平仍处于高位。

截至2022年5月31日的五个月内，雅洛恩电厂的发电量受到非计划停运的影响，而 Mount Piper电厂则因 EnergyAustralia 煤炭供应商的煤炭交付量低于预期而受到燃料限制。这导致相关业务出现未能按先前签订的合约提供电力的短仓状况，而需在高价的现货市场上购买电力以填补短仓。截至2022年5月31日止首五个月，EnergyAustralia对集团的税后营运盈利贡献（未计入公平价值亏损）较2021年同期低约11亿港元。

花旗重申对中电(2.HK)沽售评级，目标价56元，估计中电(2.HK)今年股息收益率为4.3%，并不吸引。摩通对中电控股(2.HK)持谨慎态度, 评级由「增持」下调至「中性」，因为它们面临燃料成本上升、澳洲业务竞争激烈。

今早中电(2.HK)创52周新低，暂录12连跌, 插逾5.8%，低见68.25元。

Source:HKEX

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