2022-06-13

蔚來(9866.HK)於6月9日公布，截至2022年3月31日止首季歸屬於集團普通股股東淨虧損收窄至18.25億元(人民幣，下同) ，而去年同期錄淨虧損48.75億元，每股基本虧損1.12元。經調整淨虧損擴大至13.1億元，去年同期錄經調整淨虧損3.55億元。

期內收入總額99.11億元，按年升24.16%；毛利14.47億元，按年跌6.94%。

第一季度的車輛交付量達25,768輛，包括4,341輛ES8、13,620輛ES6、7,644輛EC6及163輛ET7，按年增長28.5%、按季增長2.9%。

蔚來今年4月交付5074輛，於今年5月交付7024輛。截至5月31日，累計交付量約20.49萬輛。

集團預期第二季車輛交付量為2.3萬輛至2.5萬輛，按年增長約5%至14.2%；收入總額料為93.4億至100.88億元，上升約10.6%至19.4%。

蔚來汽車一季度虧損低於預期，第二季營收和交付展望遜於分析師預測。

花旗大和續睇好其美股

績後，花旗發表研究報告，維持其美股「買入」評級，目標價87美元。花旗指蔚來首季毛利率遜預期，主要由於產品銷售組合改變，以及電池和車價上升，不過認為其首季業績屬中性至略為正面。該行又指蔚來6月銷量指引強勁，料按月升84%至1.3萬輛，其第三季銷量或可突破4萬輛，認為市場或會視為非常積極訊號。

大和亦發表研究報告，重申其美股「買入」評級，但目標價則由70美元下調4.3%至67美元。

大和指蔚來首季汽車毛利率按季跌3個百分點至18%，主要由於首季電池價格上升。該行指，電池平均售價於第二季繼續上升，因此預期蔚來第二季汽車毛利率將繼續受壓至15%，或需至第三季才會出現復甦，第三至第四季水平大約回升至17.9%-18.6%。

該行將其2022年全年汽車毛利率預測由19%下調至17.8%，將其2022-24年混合毛利率預測由17-23%下調至15-22%，以反映低於預期的其他收入及首季毛利率。因此，該行增加其2022-23年淨虧損預測2-4%至53-97億元。

麥格理發表研究報告，首次覆蓋蔚來(09866)H股，予其「跑贏大市」評級，目標價215港元。麥格理稱，蔚來今年首季收入及盈利均符合該行預期。集團第二季銷量指引為按季跌3至11%，意味6月的表現強勁，按月及按年分別升69%及47%。

蔚來現價143.00港元，較上一收市價跌11.70港元(7.56%)。

SOURCE: ETNET

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