2022-06-13

蔚来(9866.HK)于6月9日公布，截至2022年3月31日止首季归属于集团普通股股东净亏损收窄至18.25亿元(人民币，下同) ，而去年同期录净亏损48.75亿元，每股基本亏损1.12元。经调整净亏损扩大至13.1亿元，去年同期录经调整净亏损3.55亿元。

期内收入总额99.11亿元，按年升24.16%；毛利14.47亿元，按年跌6.94%。

第一季度的车辆交付量达25,768辆，包括4,341辆ES8、13,620辆ES6、7,644辆EC6及163辆ET7，按年增长28.5%、按季增长2.9%。

蔚来今年4月交付5074辆，于今年5月交付7024辆。截至5月31日，累计交付量约20.49万辆。

集团预期第二季车辆交付量为2.3万辆至2.5万辆，按年增长约5%至14.2%；收入总额料为93.4亿至100.88亿元，上升约10.6%至19.4%。

蔚来汽车一季度亏损低于预期，第二季营收和交付展望逊于分析师预测。

花旗大和续睇好其美股

绩后，花旗发表研究报告，维持其美股「买入」评级，目标价87美元。花旗指蔚来首季毛利率逊预期，主要由于产品销售组合改变，以及电池和车价上升，不过认为其首季业绩属中性至略为正面。该行又指蔚来6月销量指引强劲，料按月升84%至1.3万辆，其第三季销量或可突破4万辆，认为市场或会视为非常积极讯号。

大和亦发表研究报告，重申其美股「买入」评级，但目标价则由70美元下调4.3%至67美元。

大和指蔚来首季汽车毛利率按季跌3个百分点至18%，主要由于首季电池价格上升。该行指，电池平均售价于第二季继续上升，因此预期蔚来第二季汽车毛利率将继续受压至15%，或需至第三季才会出现复苏，第三至第四季水平大约回升至17.9%-18.6%。

该行将其2022年全年汽车毛利率预测由19%下调至17.8%，将其2022-24年混合毛利率预测由17-23%下调至15-22%，以反映低于预期的其他收入及首季毛利率。因此，该行增加其2022-23年净亏损预测2-4%至53-97亿元。

麦格理发表研究报告，首次覆盖蔚来(09866)H股，予其「跑赢大市」评级，目标价215港元。麦格理称，蔚来今年首季收入及盈利均符合该行预期。集团第二季销量指引为按季跌3至11%，意味6月的表现强劲，按月及按年分别升69%及47%。

蔚来现价143.00港元，较上一收市价跌11.70港元(7.56%)。

SOURCE: ETNET

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