2022-05-19

騰訊營收增速連續第七個季度放緩，按年微升0.1%至1354.71億元人民幣(下同), 創2004年 上市以來最慢水平，淨利潤下滑50.98%。

按非國際財務報告準則首季盈利按年跌22.87%至255.45億元人民幣，亦連續3個季度下挫, 遜預期。

收入盈利表現遜市場預期，反映內地科網巨頭增長停滯，券商齊降目標價。騰訊今早股價一度大插水8.64%至334元。 騰訊公布業績後，ADR低收港股7%，折算收報341.51港元

按業務劃分，增值服務業務收入 (佔收入總額54%) 按年增0.4%至727.38億元，其中本土市場遊戲收入跌1%至330億元，國際市場遊戲收入增長4%至106億元，社交網絡收入增1%至291億元。手遊增值服務收入總額按年跌3%至403億元，個人電腦客戶端遊戲收入按年增長2%至121億元。

網絡廣告業務(佔收入總額13%) 收入跌17.6%至180億元，其中社交及其他廣告收入跌15%至157億元，媒體廣告收入跌30%至23億元。

金融科技及企業服務業務(佔收入總額32%) 收入增9.58至428億元。其他收入按年跌1.7%至19.77億元。

期內，銷售及市場推廣開支按年下降6%至81億元，主要由於縮減了市場推廣開支，佔收入比例6%，按年保持穩定。一般及行政開支按年增長41%至267億元，反映在重點戰略領域持續投入導致僱員人數增加等。

不過，首季分佔聯營公司及合營公司盈轉虧，蝕62.8億元，去年同期盈利13.48億元。

截至2022年3月31日底，微信及WeChat的合併月活躍賬戶數為12.88億，按年增3.8%。QQ的智能終端月活躍賬戶數5.64億，跌7%。收費增值服務註冊賬戶數近2.39億，增5.9%。

券商齊降目標價

高盛將目標價644元下調至559元, 維持「買入」評級; 花旗下調目標價1.9%至512元　,維持「買入」評級，富瑞將目標價580元下調至500元, 維持「買入」評級; 大和下調目標價8.6%至480元，野村下調騰訊(00700)目標價9%至455元，交銀國際亦將目標價由521元降至495元，均維持買入評級; 大摩下調騰訊(700.HK)目標價6%至450元 評級「增持」。

大摩預計 2022 年第 2 季度遊戲總收入將同比下降 4%，2022 年第 2 季度廣告增長將進一步下降 25%，考慮到上海因新冠疫情而受到重大封城, 現在騰訊(700.HK)核心市盈率17倍, 目標價暗示 2023 年核心市盈率21倍

花旗預計踏入第2季，受疫情影響，上海封城令線下支付及線上廣告開支出現負面影響，線上廣告收入料進一步按年下跌。但隨近期更多新遊戲推出，以及遊戲版號恢復審批，可見國內遊戲收入改善趨勢，以及期待更大的國際遊戲發展。該行亦相信，公司承諾投資SaaS、視頻號及國際遊戲策略性新業務，將支持疫情及宏觀不穩定情況下的增速。

大和指出，騰訊2022年第1季業績大致符預期。雖然疫情及宏觀不確定性，以及雲業務戰略轉移，可能導致第2季收入按年增長相對持平，但預計隨監管影響紓緩；新遊戲推出；視頻號變現能力，公司將由下半年起復蘇。

騰訊(700.HK)總裁劉熾平於首財季分析員會議表示,中央政府過去兩個月在較高層次向行業釋放支持訊號,希望平台經濟更健康發展,並推動監管正常化,但政策方向對集團的業務貢獻可能有時間滯後,因監管機構及有關部門需時將政策轉化為實際行動。

劉熾平稱,有關轉變自上月起已有正面發展,例如國家新聞出版署重新發出遊戲版號,形容令人鼓舞,相信合規和表現良好的企業將開始受惠。

騰訊(700.HK) 管理層在業績發布會上表示，中國疫情可能影響其預計的在線廣告復甦時間表。騰訊首席戰略官James Mitchell表示，與2020年相比，中國本輪疫情期間娛樂應用的增長更為緩慢；騰訊會議等工作應用在本輪疫情期間拓展速度較快。

在騰訊(700.HK)昨天公布季績結果之前, 北水轉淨走5.99億元。

Source: ＨＫＥＸ

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