2022-05-19

腾讯营收增速连续第七个季度放缓，按年微升0.1%至1354.71亿元人民币(下同), 创2004年 上市以来最慢水平，净利润下滑50.98%。

按非国际财务报告准则首季盈利按年跌22.87%至255.45亿元人民币，亦连续3个季度下挫, 逊预期。

收入盈利表现逊市场预期，反映内地科网巨头增长停滞，券商齐降目标价。腾讯今早股价一度大插水8.64%至334元。腾讯公布业绩后，ADR低收港股7%，折算收报341.51港元

按业务划分，增值服务业务收入 (占收入总额54%) 按年增0.4%至727.38亿元，其中本土市场游戏收入跌1%至330亿元，国际市场游戏收入增长4%至106亿元，社交网络收入增1%至291亿元。手游增值服务收入总额按年跌3%至403亿元，个人电脑客户端游戏收入按年增长2%至121亿元。

网络广告业务(占收入总额13%) 收入跌17.6%至180亿元，其中社交及其他广告收入跌15%至157亿元，媒体广告收入跌30%至23亿元。

金融科技及企业服务业务(占收入总额32%) 收入增9.58至428亿元。其他收入按年跌1.7%至19.77亿元。

期内，销售及市场推广开支按年下降6%至81亿元，主要由于缩减了市场推广开支，占收入比例6%，按年保持稳定。一般及行政开支按年增长41%至267亿元，反映在重点战略领域持续投入导致雇员人数增加等。

不过，首季分占联营公司及合营公司盈转亏，蚀62.8亿元，去年同期盈利13.48亿元。

截至2022年3月31日底，微信及WeChat的合并月活跃账户数为12.88亿，按年增3.8%。 QQ的智能终端月活跃账户数5.64亿，跌7%。收费增值服务注册账户数近2.39亿，增5.9%。

券商齐降目标价

高盛将目标价644元下调至559元, 维持「买入」评级; 花旗下调目标价1.9%至512元　,维持「买入」评级，富瑞将目标价580元下调至500元, 维持「买入」评级; 大和下调目标价8.6%至480元，野村下调腾讯(00700)目标价9%至455元，交银国际亦将目标价由521元降至495元，均维持买入评级; 大摩下调腾讯(700.HK)目标价6%至450元 评级「增持」。

大摩预计 2022 年第 2 季度游戏总收入将同比下降 4%，2022 年第 2 季度广告增长将进一步下降 25%，考虑到上海因新冠疫情而受到重大封城, 现在腾讯(700.HK)核心市盈率17倍, 目标价暗示 2023 年核心市盈率21倍

花旗预计踏入第2季，受疫情影响，上海封城令线下支付及线上广告开支出现负面影响，线上广告收入料进一步按年下跌。但随近期更多新游戏推出，以及游戏版号恢复审批，可见国内游戏收入改善趋势，以及期待更大的国际游戏发展。该行亦相信，公司承诺投资SaaS、视频号及国际游戏策略性新业务，将支持疫情及宏观不稳定情况下的增速。

大和指出，腾讯2022年第1季业绩大致符预期。虽然疫情及宏观不确定性，以及云业务战略转移，可能导致第2季收入按年增长相对持平，但预计随监管影响纾缓；新游戏推出；视频号变现能力，公司将由下半年起复苏。

腾讯(700.HK)总裁刘炽平于首财季分析员会议表示,中央政府过去两个月在较高层次向行业释放支持讯号,希望平台经济更健康发展,并推动监管正常化,但政策方向对集团的业务贡献可能有时间滞后,因监管机构及有关部门需时将政策转化为实际行动。

刘炽平称,有关转变自上月起已有正面发展,例如国家新闻出版署重新发出游戏版号,形容令人鼓舞,相信合规和表现良好的企业将开始受惠。

腾讯(700.HK) 管理层在业绩发布会上表示，中国疫情可能影响其预计的在线广告复苏时间表。腾讯首席战略官James Mitchell表示，与2020年相比，中国本轮疫情期间娱乐应用的增长更为缓慢；腾讯会议等工作应用在本轮疫情期间拓展速度较快。

在腾讯(700.HK)昨天公布季绩结果之前, 北水转净走5.99亿元。

Source: ＨＫＥＸ

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