2019-03-01

MSCI宣布提升中國Ａ股在其全球指數中的權重

MSCI通過，分三步在今年5月、8月及11月，將中國A股在指數的納入因子，由5%擴大至20%。完成後， MSCI 新興市場指數的預計成分股中，有 253 隻中國大型Ａ股和168隻中型A股，其中包括27隻創業板股票，這些A股在此指數中的預計權重約3.3% 

MSCI表示，鑒於陸港通機制運行順利且市場准入得到改善，納入因子上調具有充分的理由。MSCI指出如果中國進一步開放和發展市場，例如允許在境內外交易所推出股指期貨和其他衍生品，A股的權重可能還會進一步提升。

MSCI表示分三期增力A股的納入因子，而不是原來的兩個步驟, 是要減輕指數調倉執行期間的潛在交易壓力。MSCI董事總經理兼指數政策委員會主席Remy Briand表示，中港股互聯互通機制已被證明是投資A股市場的可靠渠道，去年MSCI按5%納入因子納入A股，為國際機構投資者提供了正面的體驗，中國監管機構對繼續改善市場准入條件的承諾，贏得國際機構投資者支持。

人行數據顯示Ａ股將從「散戶市」變為「機構市」

人行數據顯示，截至2018年底，境外投資者Ａ股持股市值為1.15萬億元人民幣，分別佔境內總市值和自由流通市值2.4%和6.7%，高於2015年11月的0.8%和2.3%。近期外資流入保持強勁，年初至今北上淨流入已達創紀錄的1210億元。境外投資者的A股持股整體規模已超險資。未來隨著Ａ股在ＭＳＣＩ指數中權重的增加，其規模可能很快就能匹敵國內公募基金。從韓國和台灣地區的經驗來看，A股可能還需數年才能實現「完全納入」，但瑞銀預計隨著時間推移，Ａ股將從「散戶市」變為「機構市」。

行業方面，海外投資者明顯一直都偏好食品飲料和耐用消費品板塊。個股方面，北上資金流向顯示境外投資者青睞市值大、流動性強的個股。北上資金淨流入量最大的50隻股票平均市值為471.64億美元，日均成交額為1.22億美元。這類股票特點為ROE高、股息收益率高且市盈率低。上述前50大股票的盈利確定性高，儘管其未來盈利增速預期要低於陸股通個股的整體平均水平。這些數據和此前的觀察結果一致，即海外投資者青睞競爭力強且具有獨特性的龍頭企業。

增量資金

瑞銀證券中國首席策略分析師高挺認為，這些改變可在今年為A股市場帶來670億美元的資金淨流入。

MSCI方面表示，這一權重提升料將吸引逾800億美元的新增外資進入Ａ股市場。

匯豐環球預期權提高權重將於今年引來100億美元的被動基金的資金流入新興市場指數，若計入追蹤所有指數的基金，資金流入規模將達730億美元，並預期未來5至10年將有逾6000億美元外資流入A股。

Source:ETNET
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