2022-03-24

騰訊(700.HK)昨日(23日)收市後公布，截至去年底止第四季業績，股東應佔溢利949.58億元(人民幣‧下同)，按年增60.13%，每股基本盈利9.957元。以非國際財務報告準則計，上季盈利248.8億元，按年跌25.08%，遜預期。收入1,441.88億元，按年增7.87%,受廣告業務拖累,第四季收入創2004年上市以來最低。

去年全年，集團錄得純利2,248.22億元，按年增40.65%。，高於券商預測上限的1,709.74億元人民幣;以非國際財務報告準則計，去年盈利1,237.88億元，按年增0.85%。低於券商預測中位數1,274.1億元人民幣,遜預期;派末期息每股1.6港元，與前一年相同。去年收入5,601.18億元，按年增長16.19%。

增值服務業務收入(貢獻去年收入52%)按年增長10%，至2,916億元。本土市場遊戲收入增長6%，至1288億元，乃受《王者榮耀》、《使命召喚手遊》及《天涯明月刀手遊》等遊戲推動，部分被《DnF》及《和平精英》的收入減少所抵消。第四季國內遊戲業務收入僅成長1%;去年全年國際市場遊戲收入增長31%至455億元人民幣。

網絡廣告業務(貢獻去年收入15.8%)方面，去年度收入按年增長8%，至886億元。上半年增長強勁，之後隨着廣告主及廣告業務在第三季至四季適應新的經濟及監管環境，廣告收入於下半年大幅放緩，之後減少。網絡廣告業務全年收入增長反映出必需消費品行業的穩健需求，以及合併易車及搜狗的廣告收入貢獻，部分被包括教育、房產及保險等廣告主所在行業的監管變化，以及網絡廣告行業自身的監管措施帶來的影響所抵消。受廣告主對微信廣告資源需求增加的推動，社交及其他廣告收入增長11%，至753億元。媒體廣告收入下降7%，至133億元，主要由於受到充滿挑戰的宏觀環境及內容發布延遲的影響，騰訊新聞及騰訊視頻等媒體廣告收入下滑。

騰訊金融科技及企業服務業務去年度的收入(貢獻去年收入30.74%)按年增長34%，至1722億元。金融科技服務收入的增長主要反映了商業支付金額的增加。企業服務收入按年快速增長，乃由於傳統產業的數字化及互聯網行業的視頻化趨勢，以及自2020年11月合併易車的企業服務收入的貢獻。

截至去年底，微信及WeChat合併月活躍賬戶數達12.68億，按年增長3.53%；而QQ智能終端月活躍賬戶數按年下跌7.19%，至5.52億。

2021年度的收入成本同比增長21%至人民幣3,142億元，主要受支付相關交易金額增長產生的交易成本、內容及基礎設施投入、雲服務項目部署成本以及渠道及分銷成本的增加所致。以收入百分比計，收入成本由截至二零二零年十二月三十一日止年度的54%增長至截至二零二一年十二月三十一日止年度的56%，反映在主要戰略領域的持續投資以及收入結構轉向當前毛利率較低的業務。

戰略進展及展望

騰訊(700.HK)總裁劉熾平在業績發布會表示，互聯網行業面對根本性、結構性的挑戰和改變，騰訊作為參與者，也需要作出巨大改變，以往行業主要由競爭驅動，在競爭投入龐大，但現時將更多關注如何做好長線業務，業務需要轉向長線主導，達致更健康的發展，過程當中營銷、運營、人員成本均需要優化。

騰訊業績續受廣告業務拖累，劉熾平在展望今年業務前景時，預計廣告業務將在年底回暖，受較大打擊的教育培訓、遊戲、房地產等廣告需時消化監管影響。

公司首席戰略官James Mitchell表示，每年都會尋求董事會的回購批准，過去一年一直有在回購股份，認為回購是向股東返還資本的其中一種形式。

今早股價受壓，盤中曾低見373元一度下滑4.1%，最新報376.2元跌3.2%,騰訊ADR收市較本港低3.74%,折合為374.47港元。

券商調低目標價

交銀國際指，騰訊2022年重點專注國際遊戲、SaaS及視频號發展，同時通過減少非核心投資提升運營效率,目標價由613元降至561元,維持「買入」，評級; 富瑞下調騰訊(700.HK)目標價4.3%，由610元降至584元，維持「買入」評級;野村下調騰訊(700.HK)目標價14.7%，由586港元削價至500港元，維持「買入」評級;大摩下調騰訊(700.HK)目標價，由520港元削價至480港元，維持「買入」評級。

Source:HKEX

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