2022-03-24

腾讯(700.HK)昨日(23日)收市后公布，截至去年底止第四季业绩，股东应占溢利949.58亿元(人民币‧下同)，按年增60.13%，每股基本盈利9.957元。以非国际财务报告准则计，上季盈利248.8亿元，按年跌25.08%，逊预期。收入1,441.88亿元，按年增7.87%,受广告业务拖累,第四季收入创2004年上市以来最低。

去年全年，集团录得纯利2,248.22亿元，按年增40.65%。 ，高于券商预测上限的1,709.74亿元人民币;以非国际财务报告准则计，去年盈利1,237.88亿元，按年增0.85%。低于券商预测中位数1,274.1亿元人民币,逊预期;派末期息每股1.6港元，与前一年相同。去年收入5,601.18亿元，按年增长16.19%。

增值服务业务收入(贡献去年收入52%)按年增长10%，至2,916亿元。本土市场游戏收入增长6%，至1288亿元，乃受《王者荣耀》、《使命召唤手游》及《天涯明月刀手游》等游戏推动，部分被《DnF》及《和平精英》的收入减少所抵消。第四季国内游戏业务收入仅成长1%;去年全年国际市场游戏收入增长31%至455亿元人民币。

网络广告业务(贡献去年收入15.8%)方面，去年度收入按年增长8%，至886亿元。上半年增长强劲，之后随着广告主及广告业务在第三季至四季适应新的经济及监管环境，广告收入于下半年大幅放缓，之后减少。网络广告业务全年收入增长反映出必需消费品行业的稳健需求，以及合并易车及搜狗的广告收入贡献，部分被包括教育、房产及保险等广告主所在行业的监管变化，以及网络广告行业自身的监管措施带来的影响所抵消。受广告主对微信广告资源需求增加的推动，社交及其他广告收入增长11%，至753亿元。媒体广告收入下降7%，至133亿元，主要由于受到充满挑战的宏观环境及内容发布延迟的影响，腾讯新闻及腾讯视频等媒体广告收入下滑。

腾讯金融科技及企业服务业务去年度的收入(贡献去年收入30.74%)按年增长34%，至1722亿元。金融科技服务收入的增长主要反映了商业支付金额的增加。企业服务收入按年快速增长，乃由于传统产业的数字化及互联网行业的视频化趋势，以及自2020年11月合并易车的企业服务收入的贡献。

截至去年底，微信及WeChat合并月活跃账户数达12.68亿，按年增长3.53%；而QQ智能终端月活跃账户数按年下跌7.19%，至5.52亿。

2021年度的收入成本同比增长21%至人民币3,142亿元，主要受支付相关交易金额增长产生的交易成本、内容及基础设施投入、云服务项目部署成本以及渠道及分销成本的增加所致。以收入百分比计，收入成本由截至二零二零年十二月三十一日止年度的54%增长至截至二零二一年十二月三十一日止年度的56%，反映在主要战略领域的持续投资以及收入结构转向当前毛利率较低的业务。

战略进展及展望

腾讯(700.HK)总裁刘炽平在业绩发布会表示，互联网行业面对根本性、结构性的挑战和改变，腾讯作为参与者，也需要作出巨大改变，以往行业主要由竞争驱动，在竞争投入庞大，但现时将更多关注如何做好长线业务，业务需要转向长线主导，达致更健康的发展，过程当中营销、运营、人员成本均需要优化。

腾讯业绩续受广告业务拖累，刘炽平在展望今年业务前景时，预计广告业务将在年底回暖，受较大打击的教育培训、游戏、房地产等广告需时消化监管影响。

公司首席战略官James Mitchell表示，每年都会寻求董事会的回购批准，过去一年一直有在回购股份，认为回购是向股东返还资本的其中一种形式。

今早股价受压，盘中曾低见373元一度下滑4.1%，最新报376.2元跌3.2%,腾讯ADR收市较本港低3.74%,折合为374.47港元。

券商调低目标价

交银国际指，腾讯2022年重点专注国际游戏、SaaS及视频号发展，同时通过减少非核心投资提升运营效率,目标价由613元降至561元,维持「买入」，评级; 富瑞下调腾讯(700.HK)目标价4.3%，由610元降至584元，维持「买入」评级;野村下调腾讯(700.HK)目标价14.7%，由586港元削价至500港元，维持「买入」评级;大摩下调腾讯(700.HK)目标价，由520港元削价至480港元，维持「买入」评级。

Source:HKEX

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