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港交所(388.HK)插4% 花旗評級由「中性」降至「沽售」-ETNET


2022-01-28

花旗發表研究報告表示,將港交所(388.HK)評級由「中性」降至「沽售」;目標價由435元削8%至400元。

報告指,更新港交所的模型以反映交易量疲弱,加上不斷變化的利率預期,將2022 年日均成交量(ADT)預測從1780億元下調2%至1630億元,主要是由於去年首季度的高基數。另外,將2024年ADT減至 1950億元,意味著 2023-24 年的ADT日均複合增長率為 9%,交易量較低被較高的投資收益部分抵消。

該行指,現在預計今年美聯儲局加息4次,共100點子,在這些變化的背後,將2021-24 財年每股盈利預測在跌及升3%以內,但2022-23年盈利預測低於9%左右。

花旗表示,儘管不少長線投資者看好港交所長遠發展,但他們或忽略了當中的政策風險,例如中證監加強境外上市審查及港交所與內地交易所之間的競爭等,又指港交所的股價與恒生科技指數具正相關的關係,但科指自高位回調的幅度大於港交所下調的幅度,憂慮其偏高的市盈率將在進入加息周期後或跌至合理水平。

報告指,另外美國利率改變,在利率上升週期中,偏好香港銀行勝過港交所,首選是中銀香港(2388.HK)和匯控(5.HK)。

另外,瑞信亦把港交所評級由「跑贏大市」下調至「中性」,目標價由534元降至502元。

Source: ETNET

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