2021-08-25

中鋁(2600.HK)半年盈利飆85倍, 中鋁現漲6.6%，報價4.83港元。

中國鋁業(2600.HK)公布，截至今年6月底止，中期盈利30.75億元(人民幣．下同)，按年飆升85.11倍，多於之前盈喜的83倍。

每股盈利17.4分；不派中期息。

歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤約43.37億元；基本每股收益0.174元/股。

期內，持續經營營業收入1207.36億元，上升43.55%。

上半年，公司鋁土礦、氧化鋁、電 解鋁、精細氧化鋁、炭素等主要產品產量同比分別增長34.9%、14.3%、5.5%、3.2%、18.7%， 資產收益水平顯著提高，經營現金流達到人民幣94.67億元，多於之前盈喜94億元人民幣, 創歷史同期最好水平。

早前, 中國鋁業(2600.HK)發盈喜，預期今年上半年歸屬上市公司股東的淨利潤約30億元人民幣，按年增長約83倍；經營活動現金流量淨額約94億元人民幣，按年增長近6成；資產負債率60.9%，較去年年底下降2.6個百分點。

氧化鋁、電解鋁和炭素勞動生產率同比分別提高25%、16%、20%。

氧化鋁市場

2021上半年，氧化鋁價格整體呈現「N」型走勢。在電解鋁價格不斷上漲的推動下，氧化鋁價格迎來上 行趨勢。 國際市場方面，上半年國外氧化鋁FOB價均價為288美元╱噸，同比上漲9.09%。最低價為269美元╱ 噸，最高價為307美元╱噸。 國內市場方面, 2021年初，因國內多地局部爆發和零星散發的疫情使得防控不斷升級、多個城市採 取封閉管理措施，在運輸受限、冬季運力緊張和春節前備貨等多重因素影響下，氧化鋁市場活躍度上 升，成交價格攀升至人民幣2,410元╱噸。隨着春節假期需求下降、部分氧化鋁企業降價去庫存意願增強，國內氧化鋁均價整體維持弱勢下行的走勢。三至四月份，在電解鋁價格維持高位的背景下，國內氧化鋁價格小幅上漲。六月份，受山西省非煤地下礦山整頓，鋁土礦趨緊預期增強，加上動力煤、燒碱等 主要原材料價格上漲帶動，氧化鋁現金成本提升，氧化鋁價格重心呈現上移態勢，六月底，氧化鋁成交 價已升至人民幣2,480元╱噸－人民幣2,500元╱噸。

整體來看，2021上半年，國內氧化鋁現貨價 格呈現上漲態勢，國內氧化鋁現貨均價為人民幣2,399元╱噸，同比上漲２.9%。 據統計，2021年上半年，全球氧化鋁產量約為6,972萬噸，消費量約為6,531萬噸，同比分別增長 7.2%和2.8%；中國氧化鋁產量約為3,773萬噸，消費量約為3,744萬噸，同比分別增長10.7%、2.8%。

原鋁市場

2021年以來，受益於新冠疫苗大範圍接種以及美、日等國加大財政刺激力度，全球經濟趨好，被抑 制的消費需求得以釋放，製造業持續擴張，基本金屬需求快速反彈。因疫情影響，包括基本金屬在內的 全球大宗商品生產和投資放緩，造成供給增速不及需求增速，供給出現階段性缺口，大宗商品價格大幅 度上漲。基本金屬產品價格創多年新高，有的甚至創歷史新高。 國際市場方面，疫情緩和後海外需求的強勁復甦引發鋁供應階段性緊張，促發了倫敦鋁價上漲，同時中 國提出「雙碳」目標，激發了資本市場選擇鋁作為多頭配置品種，國內外鋁價形成共振上漲的走勢。

2021年上半年，LME當月期鋁和三月期鋁的平均價分別為2,269美元╱噸和2,258美元╱噸，同比分別上 漲37.4%和39.0%。 國內市場方面，年初，儘管前所未有的流動性寬鬆環境帶動大宗商品出現上漲，但受市場對鋁供應增速 過大的擔憂、河南等地鋁加工企業因環保問題而限產等因素影響，加上進口原鋁的大量流入，鋁供應 過剩矛盾愈發突出，一月份國內鋁價格大幅下跌。二月份，在國家堅定推進碳達峰和碳中和背景下，鋁 作為有色金屬中碳排放量最大的品種，倍受市場關注。加之內蒙古地區實施能耗雙控停限產和雲南電力 緊張採取用電企業應急錯峰用電等措施，導致電解鋁減產規模最大時達到120萬噸╱年，廣西、貴州因 能耗雙控也導致了新項目建設進度延緩和部分減產，而與此同時，美國推出的1.9萬億美元刺激計劃帶 來大量資金湧入供應持續收緊的鋁市場，國內鋁價在五月上旬漲至人民幣20,445元╱噸，創近13年新高。

隨着原材料價格持續高位運行所帶來的負面影響愈發突出，在中國政府五部門聯合約談了鐵礦石、 鋼材、銅、鋁等行業重點生產企業和國儲動用拋儲手段等穩價政策下，五月下旬國內電解鋁價格開始逐 步下跌。二零二一年上半年，SHFE當月期鋁和三月期鋁的平均價分別為人民幣17,378元╱噸和人民幣 17,330元╱噸，同比分別上漲24.8%和34.0%。

Source:HKEX

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