2021-08-25

中铝(2600.HK)半年盈利飙85倍, 中铝现涨6.6%，报价4.83港元。

中国铝业(2600.HK)公布，截至今年6月底止，中期盈利30.75亿元(人民币．下同)，按年飙升85.11倍，多于之前盈喜的83倍。

每股盈利17.4分；不派中期息。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约43.37亿元；基本每股收益0.174元/股。

期内，持续经营营业收入1207.36亿元，上升43.55%。

上半年，公司铝土矿、氧化铝、电 解铝、精细氧化铝、炭素等主要产品产量同比分别增长34.9%、14.3%、5.5%、3.2%、18.7%， 资产收益水平显著提高，经营现金流达到人民币94.67亿元，多于之前盈喜94亿元人民币, 创历史同期最好水平。

早前, 中国铝业(2600.HK)发盈喜，预期今年上半年归属上市公司股东的净利润约30亿元人民币，按年增长约83倍；经营活动现金流量净额约94亿元人民币，按年增长近6成；资产负债率60.9%，较去年年底下降2.6个百分点。

氧化铝、电解铝和炭素劳动生产率同比分别提高25%、16%、20%。

氧化铝市场

2021上半年，氧化铝价格整体呈现「N」型走势。在电解铝价格不断上涨的推动下，氧化铝价格迎来上 行趋势。国际市场方面，上半年国外氧化铝FOB价均价为288美元╱吨，同比上涨9.09%。最低价为269美元╱ 吨，最高价为307美元╱吨。国内市场方面, 2021年初，因国内多地局部爆发和零星散发的疫情使得防控不断升级、多个城市采 取封闭管理措施，在运输受限、冬季运力紧张和春节前备货等多重因素影响下，氧化铝市场活跃度上 升，成交价格攀升至人民币2,410元╱吨。随着春节假期需求下降、部分氧化铝企业降价去库存意愿增强，国内氧化铝均价整体维持弱势下行的走势。三至四月份，在电解铝价格维持高位的背景下，国内氧化铝价格小幅上涨。六月份，受山西省非煤地下矿山整顿，铝土矿趋紧预期增强，加上动力煤、烧碱等 主要原材料价格上涨带动，氧化铝现金成本提升，氧化铝价格重心呈现上移态势，六月底，氧化铝成交 价已升至人民币2,480元╱吨－人民币2,500元╱吨。

整体来看，2021上半年，国内氧化铝现货价 格呈现上涨态势，国内氧化铝现货均价为人民币2,399元╱吨，同比上涨２.9%。据统计，2021年上半年，全球氧化铝产量约为6,972万吨，消费量约为6,531万吨，同比分别增长 7.2%和2.8%；中国氧化铝产量约为3,773万吨，消费量约为3,744万吨，同比分别增长10.7%、2.8%。

原铝市场

2021年以来，受益于新冠疫苗大范围接种以及美、日等国加大财政刺激力度，全球经济趋好，被抑 制的消费需求得以释放，制造业持续扩张，基本金属需求快速反弹。因疫情影响，包括基本金属在内的 全球大宗商品生产和投资放缓，造成供给增速不及需求增速，供给出现阶段性缺口，大宗商品价格大幅 度上涨。基本金属产品价格创多年新高，有的甚至创历史新高。国际市场方面，疫情缓和后海外需求的强劲复苏引发铝供应阶段性紧张，促发了伦敦铝价上涨，同时中 国提出「双碳」目标，激发了资本市场选择铝作为多头配置品种，国内外铝价形成共振上涨的走势。

2021年上半年，LME当月期铝和三月期铝的平均价分别为2,269美元╱吨和2,258美元╱吨，同比分别上 涨37.4%和39.0%。国内市场方面，年初，尽管前所未有的流动性宽松环境带动大宗商品出现上涨，但受市场对铝供应增速 过大的担忧、河南等地铝加工企业因环保问题而限产等因素影响，加上进口原铝的大量流入，铝供应 过剩矛盾愈发突出，一月份国内铝价格大幅下跌。二月份，在国家坚定推进碳达峰和碳中和背景下，铝 作为有色金属中碳排放量最大的品种，倍受市场关注。加之内蒙古地区实施能耗双控停限产和云南电力 紧张采取用电企业应急错峰用电等措施，导致电解铝减产规模最大时达到120万吨╱年，广西、贵州因 能耗双控也导致了新项目建设进度延缓和部分减产，而与此同时，美国推出的1.9万亿美元刺激计划带 来大量资金涌入供应持续收紧的铝市场，国内铝价在五月上旬涨至人民币20,445元╱吨，创近13年新高。

随着原材料价格持续高位运行所带来的负面影响愈发突出，在中国政府五部门联合约谈了铁矿石、 钢材、铜、铝等行业重点生产企业和国储动用抛储手段等稳价政策下，五月下旬国内电解铝价格开始逐 步下跌。二零二一年上半年，SHFE当月期铝和三月期铝的平均价分别为人民币17,378元╱吨和人民币 17,330元╱吨，同比分别上涨24.8%和34.0%。

Source:HKEX

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