2021-08-19

騰訊(700.HK)上季收入按年增加20%至1382.5億元人民幣，純利425.87億元人幣，按年增加29%。非國際財務報告準則盈利為340.39億元人幣，按年增加13%，勝預期彭博分析師一致預期同比增長8.9%，惟增幅為2013年第四季後最低。

上半年純利903.54億元人幣，按年增45.73%。非國際財務報告準則計，股東應佔溢利671.57億元人幣，按年增17.34%，符市場預期。

Q2微信及WeChat合併月活躍賬户數為12.51億，同比增3.8%；QQ移動終端月活躍賬户數為5.91億，同比降8.8%。

第二季按業務劃分的收入佔52%的增值服務, 第二季的收入同比增長11%至人民幣720億元。遊戲收入增長12%至人民幣430億元，主要由於《王者榮耀》、《PUBG Mobile》、《Valorant》、《部落衝突》及《天涯明月刀手遊》等遊戲的收入增長所推動，部分被《和平精英》的收入減少所抵銷。

二零二一年第二季，手機遊戲增值服務收入總額(包括歸屬於社交網絡業務的手機遊戲收入)增長13%至人民幣408億元，而個人電腦客户端遊戲收入增長1%至人民幣110億元。社交網絡收入增長9%至人民幣290億元，主要由於數字內容服務以及遊戲虛擬道具銷售的收入增長所致。

第二季按業務劃分的收入佔17%的網絡廣告 , 第二季的收入同比增長23%至人民幣228億元，儘管教 育行業的廣告需求疲弱，但來自互聯網服務及消費必需品等品類的廣告主需求 增加，以及合併易車的廣告收入的貢獻，仍推動了廣告收入的增長。社交及其 他廣告收入增長28%至人民幣195億元，該增長是由小程序作為落地頁更多地被 採用，微信朋友圈內視頻廣告庫存的增加，以及移動廣告聯盟的收入增長所驅 動。媒體廣告收入為人民幣33億元，與二零二零年第二季相比基本保持穩定， 由於音樂應用的廣告收入增加抵銷了新聞廣告收入減少。

第二季按業務劃分的收入佔30%的金融科技及企業服務業務, 第二季的收入同比增長40%至人民幣419億 元。金融科技服務收入增長主要反映數字支付交易增長。企業服務收入同比大 幅增加，乃由於公共服務及傳統產業數字化以及合併易車的企業服務的收入貢 獻。

第二季的收入成本同比增長22%至人民幣755億元，反映銀 行手續費、內容成本、服務器與頻寬成本以及渠道及分銷成本增加。

騰訊表示: 我們一直致力為遊戲行業打造健康的遊戲環境。二零二一年八月，我們進一步加強 了在中國對未成年人的保護措施。從《王者榮耀》及《和平精英》試點，逐步面向全遊 戲升級遊戲時長及消費限制等舉措，將未成年人於非法定節假日的遊戲時長降至每 日1小時，於法定節假日降至每日2小時，相對於監管要求的1.5小時及3小時；未滿 12週歲的玩家禁止在我們的遊戲內消費。我們也打擊未成年人冒用成年人賬號以及 第三方平台買賣成年人賬號的行為。二零二一年第二季，16歲以下玩家對我們在中 國遊戲流水的佔比為2.6%，其中12歲以下玩家的流水佔比為0.3%。

績後騰訊遭多間大行下調目標價

花旗及野村維持騰訊「買入」，目標價772元和698元；瑞銀則降騰訊目標價由700元下調到650元，續予「買入」; 大和降騰訊目標價由820元下調到700元，續予「買入」; 摩通下調一成至６４０元, 維持「增持」評級; 瑞銀調低騰訊目標價7.1%，由700元下調至650元，維持「買入」評級。

瑞銀指預期中國會出現進一步監管，尤其是針對用戶數據收集及使用，而網絡遊戲、支付、網上媒體及社交網絡亦潛在收緊監管。因此，該行下調對騰訊的預測，以反映相關風險，不過認為集團應付監管的能力較同業好。基於監管不確定性，相信投資者暫時採取觀望態度。

瑞信指集團的增長動力，如線上遊戲業務的政策風險較低，因16歲以下的玩家只佔中國遊戲收入的2.6%，並指在廣告方面受數據私隱規例的影響有限，管理層亦認為監管影響較想像中少。

摩通料騰訊下半年業績疲弱, 騰訊管理層表示，在不久的將來將有更多的監管措施出台，有關言論將令投資者進一步對騰訊股票及相關行業持謹慎的態度。騰訊今季已推出一系列措施防止未成年人沉迷遊戲，仍然認為騰訊等遊戲公司有能力控制有關問題，收緊遊戲收費政策的風險偏低。

大和指騰訊第二季業績符預期，但沒有大驚喜，預期對集團下半年在線遊戲及廣告業務收入增長構成壓力，但考慮到其執行策略及應對監管的方式，該行認為其業務基本面仍穩健，騰訊仍是中國互聯網行業的首選。

Source: HKEX

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