2021-08-19

腾讯(700.HK)上季收入按年增加20%至1382.5亿元人民币，纯利425.87亿元人币，按年增加29%。非国际财务报告准则盈利为340.39亿元人币，按年增加13%，胜预期彭博分析师一致预期同比增长8.9%，惟增幅为2013年第四季后最低。

上半年纯利903.54亿元人币，按年增45.73%。非国际财务报告准则计，股东应占溢利671.57亿元人币，按年增17.34%，符市场预期。

Q2微信及WeChat合并月活跃账户数为12.51亿，同比增3.8%；QQ移动终端月活跃账户数为5.91亿，同比降8.8%。

第二季按业务划分的收入占52%的增值服务, 第二季的收入同比增长11%至人民币720亿元。游戏收入增长12%至人民币430亿元，主要由于《王者荣耀》、《PUBG Mobile》、《Valorant》、《部落冲突》及《天涯明月刀手游》等游戏的收入增长所推动，部分被《和平精英》的收入减少所抵销。

二零二一年第二季，手机游戏增值服务收入总额(包括归属于社交网络业务的手机游戏收入)增长13%至人民币408亿元，而个人电脑客户端游戏收入增长1%至人民币110亿元。社交网络收入增长9%至人民币290亿元，主要由于数字内容服务以及游戏虚拟道具销售的收入增长所致。

第二季按业务划分的收入占17%的网络广告 , 第二季的收入同比增长23%至人民币228亿元，尽管教 育行业的广告需求疲弱，但来自互联网服务及消费必需品等品类的广告主需求 增加，以及合并易车的广告收入的贡献，仍推动了广告收入的增长。社交及其 他广告收入增长28%至人民币195亿元，该增长是由小程序作为落地页更多地被 采用，微信朋友圈内视频广告库存的增加，以及移动广告联盟的收入增长所驱 动。媒体广告收入为人民币33亿元，与二零二零年第二季相比基本保持稳定， 由于音乐应用的广告收入增加抵销了新闻广告收入减少。

第二季按业务划分的收入占30%的金融科技及企业服务业务, 第二季的收入同比增长40%至人民币419亿 元。金融科技服务收入增长主要反映数字支付交易增长。企业服务收入同比大 幅增加，乃由于公共服务及传统产业数字化以及合并易车的企业服务的收入贡 献。

第二季的收入成本同比增长22%至人民币755亿元，反映银 行手续费、内容成本、服务器与频宽成本以及渠道及分销成本增加。

腾讯表示: 我们一直致力为游戏行业打造健康的游戏环境。二零二一年八月，我们进一步加强 了在中国对未成年人的保护措施。从《王者荣耀》及《和平精英》试点，逐步面向全游 戏升级游戏时长及消费限制等举措，将未成年人于非法定节假日的游戏时长降至每 日1小时，于法定节假日降至每日2小时，相对于监管要求的1.5小时及3小时；未满 12周岁的玩家禁止在我们的游戏内消费。我们也打击未成年人冒用成年人账号以及 第三方平台买卖成年人账号的行为。二零二一年第二季，16岁以下玩家对我们在中 国游戏流水的占比为2.6%，其中12岁以下玩家的流水占比为0.3%。

绩后腾讯遭多间大行下调目标价

花旗及野村维持腾讯「买入」，目标价772元和698元；瑞银则降腾讯目标价由700元下调到650元，续予「买入」; 大和降腾讯目标价由820元下调到700元，续予「买入」; 摩通下调一成至６４０元, 维持「增持」评级; 瑞银调低腾讯目标价7.1%，由700元下调至650元，维持「买入」评级。

瑞银指预期中国会出现进一步监管，尤其是针对用户数据收集及使用，而网络游戏、支付、网上媒体及社交网络亦潜在收紧监管。因此，该行下调对腾讯的预测，以反映相关风险，不过认为集团应付监管的能力较同业好。基于监管不确定性，相信投资者暂时采取观望态度。

瑞信指集团的增长动力，如线上游戏业务的政策风险较低，因16岁以下的玩家只占中国游戏收入的2.6%，并指在广告方面受数据私隐规例的影响有限，管理层亦认为监管影响较想像中少。

摩通料腾讯下半年业绩疲弱, 腾讯管理层表示，在不久的将来将有更多的监管措施出台，有关言论将令投资者进一步对腾讯股票及相关行业持谨慎的态度。腾讯今季已推出一系列措施防止未成年人沉迷游戏，仍然认为腾讯等游戏公司有能力控制有关问题，收紧游戏收费政策的风险偏低。

大和指腾讯第二季业绩符预期，但没有大惊喜，预期对集团下半年在线游戏及广告业务收入增长构成压力，但考虑到其执行策略及应对监管的方式，该行认为其业务基本面仍稳健，腾讯仍是中国互联网行业的首选。

Source: HKEX

本文所提供的任何资料只供参考之用。并不对这些资料的准确性、完整性 、合时性或对基于这些资料而作出的任何决定负责。