2020-08-21

阿里巴巴(9988.HK)截至2020年6月30日止第一季度業績, 淨利潤升1.24倍至475.91億元人民幣，非通用會計準則淨利潤按年增長28%至394.74億元人民幣，勝預期, 券商料介乎316.15億至399.23億元, 中位數為362.53億元，按年上升17.1%。

收入為人民幣 1,537.51 億元（217.62 億美元），同比增長 34%。主要由中國零售商業及雲計算業務的強勁收入增長所驅動。

核心商業收入同比增長34%至1,333.18億元。

1. 來自中國零售商業的收入為人民幣101,321百萬元 （14,341百萬美元），相較2019年同期的人民幣75,601百萬元增長34%。中國零售商業的收 入與2020年3月份季度相比錄得強勁復蘇。客戶管理收入及佣金收入合計同比增長21%，其中 客戶管理收入增長23%、佣金收入增長17%。客戶管理收入的增長主要由於包括推薦信息流 在內的新變現模式的收入貢獻實現增長，以及搜索變現付費點擊量的上升。

2. 中國批發商業收入為人民幣3,484百萬元（493百萬美元）， 相較2019年同期的人民幣2,992百萬元增長16%。增長的主要原因是來自1688.com平台付費 會員的平均收入增加，以及來自零售通的收入增長。

3. 跨境及全球批發商業收入為人民幣3,204百萬元（454百萬美 元），相較2019年同期的人民幣2,245百萬元增長43%。增長的主要原因是來自Alibaba.com 付費會員數量的増加，以及與跨境業務相關的增值服務收入的增長。

4. 菜鳥網絡物流服務收入主要來自其國內及國際一站式物流服務 與供應鏈解決方案，抵銷內部交易的影響後合計為人民幣7,713百萬元（1,092百萬美元）， 相較2019年同期的人民幣5,005百萬元增長54%，主要原因是我們快速發展的跨境及全球零售 商業業務所帶來的單均收入的上升和已履約的訂單量的增長。

5. 本地生活服務收入主要來自我們的即時配送和本地生活服務平台餓了麼的平台佣金、提供配 送服務收取的服務費及其他服務費，截至2020年6月30日止三個月共人民幣7,101百萬元 （1,005百萬美元），相較2019年同期的人民幣6,180百萬元增長15%，主要原因是單均價值 的上升。

雲計算收入同比增長58.5%至123.45億元, 主要由於來自公有雲及混合雲業務的收入均實現增長。

數字媒體 及娛樂 收入同比增長8.8%至69.94億元, 增長的主要原因是來自線上遊戲收入及會員 費收入增長，部份被客戶管理收入的減少所抵銷。  

創新業務及其他收入同比-6.25%至10.9億元, 自本季度開始，把自研線上遊戲業務的收入由創新業務及其他分部重分類至數字媒 體及娛樂分部。

中國零售市場年度活躍消費者達 7.42 億，較截至 2020 年 3 月 31 日止 12 個月期間增加 1,600 萬。  2020 年 6 月，中國零售市場移動月活躍用戶達 8.74 億，較 2020 年 3 月增加 2,800 萬。

經營利潤為人民幣 347.05 億元（49.12 億美元），同比增長 42%。經調整 EBITDA（一項非公認會 計準則財務指標）同比增長 30%至人民幣 510.39 億元（72.24 億美元）。 經調整 EBITA（一項非公 認會計準則財務指標）同比增長 31%至人民幣 453.72 億元（64.22 億美元）。

經營活動產生的現金流量淨額為人民幣 500.99 億元（70.91 億美元），非公認會計準則自由 現金流為人民幣 365.70 億元（51.76 億美元）。

大行看法普遍正面

麥格理上調目標價約一成至328元，維持「跑贏大市」評級。

高盛上調目標價由276元調高至306元，維持「買入」評級。

大和重申「買入」評級，目標價268元。

野村指首財季業績令人驚喜, 維持阿里巴巴美股「買入」評級及目標價309美元。

Bernstein Research表示，在過去四個季度中，阿里巴巴的佣金增長令人失望，並指出儘管公司對每個時期都有很好的解釋，但一些投資者擔心競爭加劇也是一個因素。

據外電最新引述螞蟻集團報道，集團A+H兩地上市計劃的目標估值為2250億美元，計劃在香港、上海IPO融資３００億美元，最早於10月份完成兩地上市。螞蟻集團將在數周內提交香港和上海的IPO申請。

Souce: HKEX

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