2020-08-21

阿里巴巴(9988.HK)截至2020年6月30日止第一季度业绩, 净利润升1.24倍至475.91亿元人民币，非通用会计准则净利润按年增长28%至394.74亿元人民币，胜预期, 券商料介乎316.15亿至399.23亿元, 中位数为362.53亿元，按年上升17.1%。

收入为人民币 1,537.51 亿元（217.62 亿美元），同比增长 34%。主要由中国零售商业及云计算业务的强劲收入增长所驱动。

核心商业收入同比增长34%至1,333.18亿元。

1. 来自中国零售商业的收入为人民币101,321百万元 （14,341百万美元），相较2019年同期的人民币75,601百万元增长34%。中国零售商业的收 入与2020年3月份季度相比录得强劲复苏。客户管理收入及佣金收入合计同比增长21%，其中 客户管理收入增长23%、佣金收入增长17%。客户管理收入的增长主要由于包括推荐信息流 在内的新变现模式的收入贡献实现增长，以及搜索变现付费点击量的上升。

2. 中国批发商业收入为人民币3,484百万元（493百万美元）， 相较2019年同期的人民币2,992百万元增长16%。增长的主要原因是来自1688.com平台付费 会员的平均收入增加，以及来自零售通的收入增长。

3. 跨境及全球批发商业收入为人民币3,204百万元（454百万美 元），相较2019年同期的人民币2,245百万元增长43%。增长的主要原因是来自Alibaba.com 付费会员数量的増加，以及与跨境业务相关的增值服务收入的增长。

4. 菜鸟网络物流服务收入主要来自其国内及国际一站式物流服务与供应链解决方案，抵销内部交易的影响后合计为人民币7,713百万元（1,092百万美元）， 相较2019年同期的人民币5,005百万元增长54%，主要原因是我们快速发展的跨境及全球零售商业业务所带来的单均收入的上升和已履约的订单量的增长。

5. 本地生活服务收入主要来自我们的即时配送和本地生活服务平台饿了么的平台佣金、提供配送服务收取的服务费及其他服务费，截至2020年6月30日止三个月共人民币7,101百万元（1,005百万美元），相较2019年同期的人民币6,180百万元增长15%，主要原因是单均价值的上升。

云计算收入同比增长58.5%至123.45亿元, 主要由于来自公有云及混合云业务的收入均实现增长。

数字媒体 及娱乐 收入同比增长8.8%至69.94亿元, 增长的主要原因是来自线上游戏收入及会员 费收入增长，部份被客户管理收入的减少所抵销。

创新业务及其他收入同比-6.25%至10.9亿元, 自本季度开始，把自研线上游戏业务的收入由创新业务及其他分部重分类至数字媒 体及娱乐分部。

中国零售市场年度活跃消费者达 7.42 亿，较截至 2020 年 3 月 31 日止 12 个月期间增加 1,600 万。 2020 年 6 月，中国零售市场移动月活跃用户达 8.74 亿，较 2020 年 3 月增加 2,800 万。

经营利润为人民币 347.05 亿元（49.12 亿美元），同比增长 42%。经调整 EBITDA（一项非公认会 计准则财务指标）同比增长 30%至人民币 510.39 亿元（72.24 亿美元）。经调整 EBITA（一项非公 认会计准则财务指标）同比增长 31%至人民币 453.72 亿元（64.22 亿美元）。

经营活动产生的现金流量净额为人民币 500.99 亿元（70.91 亿美元），非公认会计准则自由 现金流为人民币 365.70 亿元（51.76 亿美元）。

大行看法普遍正面

麦格理上调目标价约一成至328元，维持「跑赢大市」评级。

高盛上调目标价由276元调高至306元，维持「买入」评级。

大和重申「买入」评级，目标价268元。

野村指首财季业绩令人惊喜, 维持阿里巴巴美股「买入」评级及目标价309美元。

Bernstein Research表示，在过去四个季度中，阿里巴巴的佣金增长令人失望，并指出尽管公司对每个时期都有很好的解释，但一些投资者担心竞争加剧也是一个因素。

据外电最新引述蚂蚁集团报道，集团A+H两地上市计划的目标估值为2250亿美元，计划在香港、上海IPO融资３００亿美元，最早于10月份完成两地上市。蚂蚁集团将在数周内提交香港和上海的IPO申请。

Souce: HKEX

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