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周大福(1929.HK) 現價升7.93% 中期利潤超過管理層預期 -ETNET


2019-11-29

周大福(1929.HK) 現價升7.93%,報7.35元, 周大福公布中期股東應佔溢利15.33億元,按年下跌20.85%,每股派中期息0.12元,按年減少20%。

花旗發表報告表示,周大福上半年核心淨利潤增長超過管理層預期,主要是金價飆升而帶來強勁的調整後毛利率。由於受香港社會事件影響,下半年度核心盈利料惡化,同時考慮到更低的同店銷售增長假設,下調公司2020至2022年度核心收入預測4%至9%,並將目標價微調4.3%至9元。

野村發表報告表示周大福第三季同店銷售改善,升目標價至8元; 報告指,周大福(2020年度上半年收入按年輕微下跌0.6%,主要受香港及澳門同店銷售額按年下跌27.5%的影響;而國內同店銷售額則錄得1.8%的輕微上升,比六福(590.HK)的表現更好;經調整淨利則按年上升22%。該行認為,國內市場對周大福的收入貢獻持續上升,因此認為周大福仍是香港零售行業的首選,維持對周大福「買入」評級,將其目標價由7.8元調高2.56%至8元。

野村指出,周大福至今為止第三季,港澳及國內的同店銷售分別為按季跌38.4%及上升0.7%,對比第二季為按季跌42.3%及跌6.8%。該行預計,其下半年港澳及國內的同店銷售分別為按年跌37%及升3%,淨利則按年上升24%。

野村預計,隨著金價以及被抑制的需求緩和,周大福毛利率會正常化。另外,該行又認為在2021年度的店舖租金將會有所下調,有利公司的營運。

Source: ETNET

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