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    個人金融

    | 股訊點評

    周大福(1929.HK) 現價升7.93% 中期利潤超過管理層預期 -ETNET

    2019-11-29

    周大福(1929.HK) 現價升7.93%，報7.35元, 周大福公布中期股東應佔溢利15.33億元，按年下跌20.85%，每股派中期息0.12元，按年減少20%。

    花旗發表報告表示，周大福上半年核心淨利潤增長超過管理層預期，主要是金價飆升而帶來強勁的調整後毛利率。由於受香港社會事件影響，下半年度核心盈利料惡化，同時考慮到更低的同店銷售增長假設，下調公司2020至2022年度核心收入預測4%至9%，並將目標價微調4.3%至9元。

    野村發表報告表示周大福第三季同店銷售改善，升目標價至8元; 報告指，周大福（2020年度上半年收入按年輕微下跌0.6%，主要受香港及澳門同店銷售額按年下跌27.5%的影響；而國內同店銷售額則錄得1.8%的輕微上升，比六福(590.HK)的表現更好；經調整淨利則按年上升22%。該行認為，國內市場對周大福的收入貢獻持續上升，因此認為周大福仍是香港零售行業的首選，維持對周大福「買入」評級，將其目標價由7.8元調高2.56%至8元。

    野村指出，周大福至今為止第三季，港澳及國內的同店銷售分別為按季跌38.4%及上升0.7%，對比第二季為按季跌42.3%及跌6.8%。該行預計，其下半年港澳及國內的同店銷售分別為按年跌37%及升3%，淨利則按年上升24%。

    野村預計，隨著金價以及被抑制的需求緩和，周大福毛利率會正常化。另外，該行又認為在2021年度的店舖租金將會有所下調，有利公司的營運。

    Source: ETNET

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