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英國將銀行附加稅從3%提高至6% 漲幅比預期溫和


2026-10-29

英國將銀行附加稅從3%提高至6%

英國政府計劃將銀行利潤附加稅(市場稱「暴利稅」)由現時3%上調至6%,措施預計於2027年1月起實施,為期15個月, 漲幅比預期溫和。

此前,部分市場人士曾預計英國財政大臣賀理安(John Healey)會將附加稅上調至8%,即2023年下調前的水平(前財相侯俊偉於2023年將稅率由8%降至3%)。

這項增稅政策定有 15 個月的限期(從 2027 年 1 月開始,至 2028 年 3 月 31 日結束)。分析師指出,這項時間限制成功讓市場將其視為「一次性開支」,而非對銀行長期獲利基礎的結構性損害

在確認新稅率後,英國多家銀行股價上漲,勞埃德銀行 (Lloyds) / 國民西敏銀行 (NatWest) 反彈, 滙豐控股則基本持平。 Morningstar 等機構分析師指出,像渣打(Standard Chartered)與匯豐(HSBC)這類跨國亞洲聚焦型銀行,由於其國際化架構,天然規避了英國本土的稅收大增風險,因此在本次預算案後的股價表現也相對持穩或小幅走高

在增稅宣布的前一天(10 月 27 日),滙豐才剛公布第 3 季財報。儘管其稅前利潤大增 32%,但由於淨利息收入(NII)未達分析師預期。

摩根大通指滙控季分析員簡報重點偏中性至負面。管理層承認英國及香港存款競爭加劇,香港市場壓力更大,以香港貸存比僅43%而言屬意外;該行指管理層存款策略有所轉變,令2023至2024年香港定期存款佔比見頂於約40%(對比2026年第三季38%)的參考意義下降,意味定期存款或進一步上升,銀行淨利息收入估算存在下行風險。以現估值計,即使假設市場預期下調中單位數百分點,2027年預期股息率及總股東回報(股息加回購)仍分別約5.2%及8.2%;惟該行預期滙控近期橫行,因投資者在2027年增長前景更清晰、或股息率相對四大國有銀行H股(2027年預期股息率平均約5.1%)出現有意義差距前,料市場不會急於抄底。摩通維持滙控「增持」評級及目標價205港元

美銀證券指滙控第三季業績偏軟,撇除特殊項目後的除稅前溢利符合市場預期, 第三季收入偏弱, 成本符合預期, 回購符合市場預期惟資本正面, 重申「買入」評級

高盛指焦點在於存款競爭並下調盈利預測。該行將目標價由192港元下調2%至188港元,維持「買入」評級。滙控第三季基本除稅前溢利為100億美元,低於該行預期4%, 該行指,滙控過去一個月股價已回調約14%,相信已充分反映較高存款beta及銀行淨利息收入或較疲軟的憂慮,並繼續視滙控為受惠於亞洲存款及財富結構性增長的銀行

 

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