2020-06-29

券商股下跌，中證監回應有報道指中證監計劃向商業銀行發放券商牌照，中證監指目前沒有更多信息需要向市場通報

中國銀河(6881.HK)挫5.76%；海通證券(6837.HK)降4.4%；信証(6030.HK)跌4.71%；華泰(6886.HK)跌4.3%。, 中金(3908.HK)跌1.06%；廣發(1776.HK)降3.06%；國泰君安(2611.HK)跌0.5%

野村：內銀獲發券商牌照將加劇競爭，大型券商影響微

野村發表研究報告指，內地傳媒報道，商業銀行有望獲發券商牌照，並至少有兩間大型銀行可納入試行計劃。如果報道屬實，該行認為監管機構可能是期望在中國金融業開放的情況下，進一步促進旗艦經紀的出現，並鼓勵直接融資的發展。

野村表示，若允許銀行持有券商牌照，將會加劇業界競爭，並會損害券商的盈利能力，但由於機構強大的服務能力，相信大型券商受的影響將較小。在客戶基礎、負債成本及資產規模方面，該行認為，銀行具有優勢，或能有效地搶佔傳統券商業務的市佔率，但銀行或需要時間去建立服務能力等。因此野村認為，即使銀行在短期內獲發券商牌照，大型券商在新股承銷上仍能得以保持。

該行指，銀行可以逐漸在證券業界中取得市佔率，但步伐不會很快。根據銀行在人壽保險行業的經驗，銀行可能仍需要一定時間，在能在證券業務中立足。

中金：內銀或獲發券商牌照，中小券商競爭壓力將加大

中金發表研究報告指，金融行業的混業經營在全球有所爭議，考慮到中國金融機構綜合化經營的經驗欠缺、經濟結構轉型期風控壓力較大，推動綜合化經營需嚴防風險、謹慎推行。該行預期，中小型券商的競爭壓力將加大，對大型券商的影響則較小。

該行指，銀行系券商將重點布局經紀、兩融、債券和投銀業務，造成經紀、兩融等同性質業務費率的下降。考慮到銀行業營收和利潤規模龐大，監管較大機會以試點緩行的方式混合經營，並且預計銀行取得牌照、建立經營能力需要時間，中短期內混合經營對銀行業整體經營和估值影響有限。

Source: ETNET

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