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中银香港(2388.HK) 去年纯利按年升4.9% 美银瑞银维持「中性」评级


2026-03-31

中银香港(2388.HK) 去年纯利按年升4.9%

中银香港(2388.HK) 公布去年纯利401.21亿港元, 按年升4.9%, 每股基本盈利3.7947港元。

集团派末期息1.255港元,连同前3次中期息,全年共派2.125港元,同比增长6.8%。派息比率为56%,提升1个百分点。

期内,提取减值准备前得净经营收入770.19亿港元,同比增长8.09%。

净利息收入529.11亿港元,增长1.1% , 高于彭博预期510.9亿港元。净息差为1.4%,去年同期为1.46%。若计入外汇掉期合约的资金收入或成本,调整后净息差为1.58%,同比下降6个基点,主要由于市场利率下行,令资产收益率受压。集团称,加强存款定价和期文件管理,积极推动支储存款增长,优化存款结构,纾缓部分市场利率下降的影响。

净服务费及佣金收入112.69亿港元,增13.91%。

去年,贷款及其他账项减值准备净拨备为82.48亿元,按年增加66.8%。第一阶段减值准备净拨备为8.93亿元,按年减少3.69亿元;第二阶段减值准备净拨备为35.17亿元,按年增加27.64亿元,主要由于商业房地产巿场仍然疲弱,若干房地产行业客户内部评级下降,导致第二阶段贷款余额上升293.06亿元至636.28亿元,同时为个别高风险房地产客户采用加压方法增提拨备。第三阶段减值准备净拨备为38.38亿元,按年增加9.08亿元,主要是2025年个别存量不良客户抵押品估值下降或债务重组而增提拨备。

美银证券指去年纯利, 核心盈利较该行预测高, 上调中银香港2026至27年盈利预测5%至6%,目标价由38.5元升至40元,考虑到宏观经济增长及拨备存在不确定性下,股息收益率吸引力较低,维持「中性」评级; 瑞银指全年纯利高于该行预期, 减值拨备按年升80.3%,大致符合预期,反映对中国商业房地产客户的拨备增加, 维持中银香港「中性」评级, 目标价由40港元上调至43.5元。

 

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