2025-03-27

中国银行(3988.HK)公布2024年全年业绩，营业收入6,327.71亿元人民币(下同)，按年升1.4%。纯利2,378.41亿元，按年升2.6%，高于市场预测2,284.85-2,347.19亿元及优于彭博预期2290.7亿元。每股盈利0.75元。末期息派0.1216元，全年合计为0.2424元，符市场预期中位数每股股息0.24元，较2023年0.2364元多1.5%。

中国银行资产、负债总额分别突破35万亿元、32万亿元，增长8.11%、8.20%。

年内，净利息收入4,489.34亿元，按年跌3.8%；净息差1.4%，低于彭博预期1.42%，按年下降19个基点，生息资产平均收益率下降 24 个基点，主要是受境内人民币贷款市场报价利率 (LPR) 下调及存量房贷；利率调整等因素影响。非利息收入1,838.37亿元，按年增长16.65%。非利息收入在营业收入中的占比为29.05%，其中手续费及佣金收支净额765.9亿元，减2.88%

集团去年资产减值损失1,027.22亿元，按年减少38.4亿元，下降3.6%。其中，集团贷款减值损失1,208.61亿元，按年增加147.47亿元，增长13.9%。

核心一级资本充足率12.2%，较去年同期上升0.57个百分点，一级资本充足率14.38%，较去年同期上升0.55个百分点，资本充足率18.76%，较去年同期上升1.02个百分点。

不良贷款总额2,160.89亿元，较去年末增加87.92亿元，不良贷款率1.25%，高于彭博预期1.22%，较去年末下跌0.2个百分点。集团贷款减值准备余额5,391.77亿元，较去年末增加538.79亿元。不良贷款拨备覆盖率200.6%，较去年末上升8.94个百分点。集团关注类贷款余额 3,164.61 亿元，比上年末增加 262.23 亿元，占客户贷款和垫款余额的 1.47%，比上年末上升 0.01 个百分点。

该行副行长武剑表示，房地产行业仍然是目前境内新发生不良的第一大行业，但风险已经逐步出清，按年比较呈下降趋势。不过，个人经营贷款及抵押贷款新发生不良按年有所增加，资产质量压力目前仍然存在。

中行行长张辉表示，展望2025年，经营发展所面临的挑战主要在货币信贷增长由供给约束转向需求约束背景下，市场竞争进一步加剧，而LPR持续下行风险，也会对资产收益率产生重定价的影响。

绩后，花旗发报告指，中国银行凭借强劲的其他收入及营运支出控制，第四季业绩表现稳健，展望未来，管理层预计，2025年新增贷款规模将高于2024年，主要由企业贷款带动，而零售贷款增长将侧重非按揭消费信贷，予Ｈ股目标价4.53元及「买入」评级。

中金上调中国银行目标价，由4.78元上调至5.3元，维持跑赢大市评级；汇证上调中国银行目标价，由5元上调至5.2元，维持买入评级。

股价表现，中国银行(3988.HK)报4.6元，跌0.43%。

Source: HKEX

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