2025-02-19

随着近期DeepSeek系列模型在国内全社会层面进一步的应用接入, DeepSeek在国内引发的本轮技术平权以及大模型加速渗透浪潮将持续对于AI应用赛道的供需两端带来积极变化

受人工智能领域竞争加剧影响 , 百度(9888.HK)去年第四季度营收下滑, 百度(9888.HK)公布季报后ADR重挫7.5%至90.16美元, 创近一年来最大跌幅。

2024年全年，百度(9888.HK)经调整归属百度净利润录得270.02亿元，按年下跌6.1%, 经调整经营利润为262亿元。经调整EBITDA录得331亿元，经调整EBITDA利润率则为25%。

第4季业绩，季内经调整归属百度净利润同比减13.5%至67.09亿元人民币（下同），仍高于券商预测; 归属百度的季度净利润为51.92亿元，按年升99.8%，远高于券商介乎介乎30.25亿至37.08亿元的预测。经调整EBITDA同比减少23.2%, 录得69.54亿元，较Bloomberg的预测74.7亿元低, 经调整EBITDA利润率则为20%。

第4季百度集团总收入同比减2.4%至341.24亿元, 仍较Bloomberg的预测333.9亿元为高。

百度核心方面，第4季归属经调整净利润同比减10%至67.09亿元，经调整净利润率为24%。百度核心经调整EBITDA同比减20%至65亿元，百度核心经调整EBITDA利润率录得24%。百度核心收入同比增1%至277亿元，其中在线营销收入同比减7%至179亿元，非在线营销收入同比增18%至98亿元，主要受到智能云业务所带动。爱奇艺(IQ.US) 收入录66亿元，按年跌14%

自2024年第四季度以来，百度股份回购金额为3.56亿美元，自2024年以来的累计回购金额超10亿美元。

智能云方面，2024年12月文心系列模型处理的日均API调用量达16.5亿次，百度文库AI功能的月活跃用户同比增长216%达9400万。

2024年第4季，百度集团智能驾驶服务萝卜快跑提供的自动驾驶订单同比增36%至110万单。自2025年2月，萝卜快跑已在中国全国范围实现100%的全无人驾驶运营。

百度代理首席财务官何俊杰透露，智能云业务呈现强劲势头，第四季收入按年增幅加快至26%，有助抵销在线营销业务的疲弱表现。

瑞银表示百度上季收入增长超出预期 归功于云业务; 星展认为百度核心广告表现持续疲软，维持其「持有」评级，目标价由78元上调93元; 野村指，百度集团2024年第4季广告收入疲弱，而云端服务收入强劲。其百度核心收入较去年同期增1%，较彭博及该行预期超4%/3%。

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