2024-08-30

中银香港(2388.HK) 中期业绩, 上半年纯利200.4亿元, 多赚17.9%, 每股盈利1.8954元; 中期息增至57仙, 上年同期派52.7仙

中银香港上半年净经营收入3,32.55亿元，按年升12.1%。期内，净利息收入为259.82亿元，按年升12%。净息差为1.46%，按年跌1个基点。

总资本比率为22.17%；一级资本比率及普通股权一级资本比率均为20.05%。

中银香港上半年贷款及其他账项减值准备净拨备按年升69%至20.67亿元，第一阶段减值准备为净拨备5.75亿元，上年同期则因模型参数改善而录得净拨回4.29亿元。第二阶段减值准备为净拨备4.12亿元，按年减少1.76亿元；第三阶段减值准备净拨备为10.80亿元，按年上升0.14亿元。截至6月低减值贷款比率为1.06%，较去年底上升0.01个百分点，主要因上半年若干客户贷款评级下降，使减值客户贷款余额较上年末增加3亿元至180.97亿元。住宅按揭贷款拖欠及经重组贷款比率为0.03%。信用卡贷款撇账比率为2%，按年上升0.57个百分点。

集团指，市场普遍预期美联储会于下半年降息，若美国经济走势无偏差，将最早在9月份开始。预期下半年在内地经济持续复苏、本港货物出口回稳，以及各项大型活动陆续举办的带动下，香港经济将继续复苏，为银行业发展创造积极条件。

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高盛指中银香港盈利胜市场及该行预期, 但派息较市场及该行预期低7%及3%, 资产质素意外地正面，尤其在恒生不良贷款比率升至纪录新高之下。该行认为盈利正面惊喜及不良贷款水平受控的利好, 该行下调对中银香港今年派息比率预测至按年持平的54%，目标价亦由30.1元降至27.7元，维持「买入」评级。

汇丰环球研究认为，中银香港中期业绩在资产质素及资本比率均跑赢同业。资产质素趋势纾缓外界对本港商用物业资产的忧虑，普通股权一级资本比率胜预期，该行相信公司或收购母公司资产。维持对中银香港「买入」评级及28.5元目标价。该行又认为，在中期股息增加之下，相信中银香港今年派息比率或略高于去年，且不能排除回购或并购。

美银证券指中银香港盈利胜该行预期, 认为该行净息差表现好于同业，资产质素稳定，且拨备覆盖率有所改善。该行上调中银2024年至2026年盈利预测3%至6%，目标价相应由28.8港元升至30.9港元，维持“买入”评级, 相较于恒生银行, 估值吸引以及达7.6%的高股息率。

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