2024-03-26

招商银行(3968.HK)公布2023年全年业绩，归属股东净利润1,466.02亿人民币(下同)，优于彭博预期1437.4亿元，按年增长6.2%，主要由于业务及管理费用下降1.4%及信用减值损失下降约27.3%；每股收益5.63元。每股派息1.972元，较上年同期1.738元多派13.5%。派息比率升至35%，按年提高近两个百分点。

期内，经营收入3,391.23亿元，下降1.6%。其中，实现净利息收入2,146.69亿元，下降1.63%，主因去年公司和个人活期存款减少 20.89% ，定期存款同比大增48.58%，存款利率下调不足以对冲规模大幅上升对银行的负面影响。；非利息净收入1,244.09亿元，下降1.66%。归属于本行股东的平均总资产收益率ROAA为1.39%；归属于本行普通股股东的平均净资产收益率ROAE为16.22%，分别下降0.03和0.84个百分点。

集团资产总额110,284.83亿元，较上年末增长8.77%；贷款和垫款总额65,088.65亿元，较上年末增长7.56%；负债总额99,427.54亿元，较上年末增长8.25%；客户存款总额81,554.38亿元，较上年末增长8.22%。

净利差2.03%，跌0.25个百分点，净利息收益率为2.15%，较去年同期2.4%下跌0.25个百份点，连续7个季度收窄。；不良贷款615.79亿元，较年初增加35.75亿元，不良贷款率0.95%（去年同期0.96%），下降0.01个百分点；拨备覆盖率437.7%（去年同期450.79%），下降13.09个百分点，贷款拨备率4.14%（去年同期4.32%），下降0.18个百分点，风险抵补能力保持强健。核心一级资本充足率13.76%，较去年同期上升0.05个百份点；一级资本充足率16.01%，较去年同期上升0.26个百份点；资本充足率17.88% ，较去年同期上升0.11个百份点

单计第四季度，营业收入788.44亿元，按年下降1.4%。归属股东净利润327.12亿元，增长5.2%。

绩后，汇证上调招商银行目标价，由42.4元上调至45.6元，维持对期买入评级。野村予招商银行(3968.HK)目标价36.44港元，评级「买入」, 认为，净利差下降主要是由于资产端LPR下调和实际贷款需求疲软，以及负债端企业结算存款增长不足和CASA比率下降所致。

股价表现，招商银行(3968.HK)现报31.15元，升3.83%。