2023-10-27

中国人寿(02628)昨日收市后公布，第三季纯利为5300万人民币, 按年大跌99.1%。

营业收入1,557.38亿元，按年跌9.8%。受权益市场持续低位运行影响，投资收益同比下降。

今年首三季纯利162.09亿人民币，按年跌47.8%，同期，实现营业收入7093.33亿元(人民币，下同)，同比增长1.2%。保费收入、新单保费、首年期交保费规模与增速均创近三年历史同期新高。

首三季新业务价值按年增长14%。公司前三季度实现保费收入5787.99亿元，同比增长4.5%；新单保费1966.56亿元，同比增长14.8%；其中首年期交保费为1059.82亿元，同比增长16.0%。保费收入、新单保费、首年期交保费规模与增速均创近三年历史同期新高。同时，业务结构实现优化。前三季度十年期及以上首年期交保费为446.39亿元，同比增长15.4%，占首年期交保费的比重为42.12%，较上半年上升2.13个百分点。

在寿险公司受关注的销售队伍方面，截至三季度末，中国人寿总销售人力为72.0万人，其中个险销售人力为66.0万人；队伍质态优化，队伍产能提升，个险板块月人均首年期交保费同比提升28.6%。

首三季度，实现总投资收益1,099.97亿元，总投资收益率2.81%；净投资收益1,483.4亿元，净投资收益率3.81%。中国人寿在三季报中分析，复杂严峻的资本市场环境下投资收益持续承压。第三季度，国内债券利率低位波动，中枢进一步下行，固定收益类资产配置压力持续；股票市场延续低位震荡，公开市场权益品种收益压力进一步加大。

截至报告期末，中国人寿核心偿付能力充足率达161.25%，综合偿付能力充足率达232.68%，较去年底分别上升17.66个百分点和25.90个百分点,持续保持较高水平，最近两期（2023年一季度、二季度）风险综合评级结果分别为AAA级、AA级。

中国人寿副总裁刘晖在第三季度业绩发布会上表示，三季度股票市场持续低迷且结构分化比较明显，导致公司权益投资同比下滑。同时迭加低利率环境下固收期内收益的下行，所以公司今年整体的投资收益承压，目前这也是保险行业共同面对的一个难题。

刘晖对于利润承压及资产减值损失增加至300亿解释道，“2022年权益市场出现了大幅的回撤，作为机构投资者，公司去年在两个相对低位布局了一些权益资产。但是到了今年，资本市场维持低位震荡。在这种情况下，持有的权益组合超过一年以后会形成一定的权益价差的亏损，从而使公司总体的投资收益阶段性的承压。”

股价今早低开逾3.7%。

汇丰研究下调国寿(02628.HK)目标价至11元 降2023至25年寿险新业务价值预测。

花旗称，国寿的长期新业务价值增速将从上半年的20%，下降至首九个月的14%，可能是龙头保险公司中增速最慢。因股票投资配置增加，从而导致更多按市价计亏损。但对国寿2024财年开门红销售进展保持乐观。

Source:HKEX

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