2023-08-10

中国联通(762.HK)公布2023年中期业绩，营业额1,918.33亿元人民币(下同)，按年升8.8%，市场预期升6%-6.2%，胜预期。纯利123.91亿元，按年升13.1%，市场预期升11.4%-12%，少胜预期，并连续七年实现双位数提升；每股盈利40分。派中期息20.3分，较上年同期16.5分增长23%。

期内，服务收入达到1,710.45亿元，按年提升6.3%；其中基础业务收入1,280.7亿元，按年增长3.3%，产业互联网业务升16.3%至429.77亿元，占服务收入比首次超过四分之一。EBITDA达到536亿元，按年增长4.1%，市场预期528.23-534.47亿元，少胜预期。上半年净资产收益率达到3.6%。至于公司上半年物联网业务收入实现54亿元，按年增幅达到24%；联通云实现收入255亿元，按年提升36%。

资本支出达276亿元，其中网络基础建设占33%，移动网络占28%。资产负债率维持在46%的合理水平，剔除租赁负债后的带息债务按年下降17%。

用户方面，大联接用户规模达到9.28亿户，净增6618万户；移动出账用户超过3.28亿户，上半年增534万户，净增用户规模创四年同期新高；5G套餐用户2.32亿户，按年增长4753万户，5G套餐用户渗透率71%。物联网连接用户达4.43亿户，按年增长5768万户。固网宽带出账用户达到1.08亿户，半年用户净增连续突破400万，融合渗透率达到75%。

ARPU方面，移动用户ARPU为44.8元，较去年同期升0.4元，

下半年，公司将推进基础业务和新兴板块两端发力、协调发展，着力提高企业核心竞争力和增强核心功能，奋力完成全年服务收入稳健增长、净利润双位数增长、净资产收益率持续提升。

中国联通总裁陈忠岳在半年度业绩会上表示，全年联通云实现收入力争超过500亿元；并与腾讯新设合营企业云宙时代已注册登记并启动运营。据悉，该企业旨在发挥双方股东优势，打造CDN/MEC平台能力、运营能力和产品创新能力，为数字政府、人工智能等领域提供新一代CDN及边缘计算服务。

绩后大行看法，华泰证券下调目标价由5.48元下调至5.35元，评级维持买入；晨星下调目标价由5.2元下调至5元，评级维持买入；大摩目标价由7.5元下调至7元，评级维持增加比重，但表示潜在提高派息比率为重大惊喜；富瑞则上调目标价至7.6元 评级维持买入。

股价表现，中国联通(762.HK)现报5.66元，升3.1%。

Source: HKEX

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