2023-03-24

中国移动(941.HK)公布2022年全年业绩，营运收入9,372.59亿元人民币，按年升10.5%，彭博预期为9378.6亿元，低于预期，市场预期8998.17-9522.58亿元人民币，符预期。纯利1,254.59亿元人民币，按年升8%，彭博预期为1267.6亿元，低于预期，市场预期1214.01-1285.65亿元人民币，符预期；每股盈利5.88元人民币，较去年同期上升3.7%，净利率13.4%，按年下跌0.3百份点。EBITDA增长5.8%至3,292亿元人民币，彭博预期为3313.5亿元，低于预期；EBITDA率为35.1%，EBITDA占通信服务收入比为40.5%派末期息2.21港元，上年同期派2.43港元，按年下跌约9%。全年股息4.41港元，按年增长8.6%，市场预期4.4-4.64元人民币，符预期，全年派息率为67%。

期内，通信服务收入达到8,120.58亿元人民币，按年增长8.1%。数字化转型收入达2,076亿元人民币，按年增长30.3%，占通信服务收入比达到25.6%；其中，移动云收入为503亿元人民币，按年增长108.1%；政企收入为1681.84亿元，按年上升22.6%。此外，公司去年个人市场收入4,888亿元人民币，按年增长1.1%；集团累计开通基站为128.5万个，按年上升54.8万个。集团自由现金流955.66亿元，较去年同期1311.84下跌27.15%。

用户方面，移动客户9.75亿户，净增1,811万户，净增规模创三年新高，胜彭博预期为9.73亿户，其中5G套餐客户达到6.14亿户，净增2.27亿户，5G渗透率63%，上升22.6百份点；移动ARPU按年增长0.4%，达49元人民币，按年升0.2元，彭博预期为49.32元，低于预期，5G ARPU 81.5元，按年下跌约1.6%。有线宽带客户数为2.72亿户，其中家庭宽带客户数为2.44亿户；家庭客户综合ARPU按年增长5.8%，达42.1元人民币。

资本问支方面，2022年资本开支为1852亿元，按年微升约1%，其中5G连接占960亿元，算力投资占335亿元；2023年预计资本开支1832亿元，5G 投资占830亿元，算力投资占452亿元。5G基站预计增加36万个，千兆宽带用户增长1亿户。

公司指出，为更好地回馈股东、共享发展成果，公司充分考虑盈利能力、现金流状况及未来发展需要，2023年以现金方式分配的利润提升至当年公司股东应占利润的70%以上。展望2023年，董事长杨杰憧憬收入及利润持续良好增长，目标5G网络客户净增1.3亿户，移动ARPU稳健增长，家庭宽带及政企客户目标净增1,800万及300万户。

他指出，目前中移动对5G的投资已进入平稳状况，未来2至3年资本开支会继续呈下降趋势，资本开支占收入比重亦会从去年度的22.8%持续降低，预计明年可降至20%以下；但市场估计2030年左右6G将面世，因此未来几年资本开支或回升。

绩后大行上调公司目标价，富瑞目标价由61.95元上调至85.68元，维持买入评级；中银国际目标价由77.5元上调至83元，维持买入评级；汇证目标价由80元上调至82元，维持买入评级；花旗目标价由65.31元上调至81元，维持买入评级；瑞信维持目标价68.8元及跑赢大市评级；野村维持目标价65元及买入评级。

股价表现，中国移动(941.HK)现报62.75元，跌1.34%。

Source: HKEX

本文所提供的任何数据只供参考之用。并不对这些数据的准确性、完整性 、合时性或对基于这些资料而作出的任何决定负责。