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阿里健康(241.HK) 中期轉盈賺逾1.6億人民幣

2022-12-01

阿里健康(241.HK)公布，截至9月30日止未经审核之中期纯利1.6亿元（人民币．下同），去年同期亏损2.3亿元，每股盈利1.19分，不派中期股息。早前盈喜预期录得利润不少于8000万元人民币。

该集团指，总收入约115亿元，同比增长22.9%，其中医药自营业务收入100.8亿元人民币,同比增长24.2%，毛利23亿元，升23%。至于阿里健康医药电商平台已服务于逾2.7万个商家, ，比去年9月底增加2000个。其中处方药业务收入增长46.2%，慢病用户人数已达到730万，同比增长46%，人均用药时长和用户复购率亦持续快速攀升。

该集团指，经调整后利润3.5亿元，去年同期亏损2.8亿元。

股价最多炒高10.95%至7元, 现升4.38%报6.67元。

高盛上调每股盈利预测200%至0.03元人民币, 目标价由5.5港元上调至6港元，维持「中性」评级。认为，阿里健康收入如预期地增长，有效的成本管控亦令公司扭亏转盈，可能是一个正面的讯号，令投资者释放对公司盈利能力的忧虑，以及对短期更弱的消费情绪和即将到来的在线药物销售监管的不确定性起到缓冲作用。

大和上调阿里健康(00241.HK)目标价由4.8元升至7元, 评级「跑赢大市」, 认为，阿里健康的经营效率改善可持续推动净利润率，加上监管透明度提高; 摩根士丹利发表报告指出上半财年收入符合预期, 公司经调整盈利达3.49亿元人民币，超过预期, 对其目标价由5.5元上调至6元，维持「减持」评级。

汇丰对目标价由6.5元升至6.8元，维持「买入」评级, 短期内净利润率的进一步提高可能有限，相信非药品和数字营销会是新的增长动力。

美银证券指基本符合预期, 直接销售收入增长24%，主要来自于健康意识增强、疫情和人口老龄化的大环境下，处方药销售额提升及年活跃用户增长，以及阿里健康积极改善用户体验与效率，重申「买入」评级, 目标价提升至6.71元。

瑞信指，阿里健康中期活跃用户量增长，处方药销售亦提升，推动直销业务发展，虽然直销非处方药物产品销售表现较预期差，但同时直销医疗器械销售增长则高于药品销售的增幅，维持「跑赢大市」评级，并将目标价从6元上调至8元。

12月1日，国家市场监管总局发布的《药品网络销售监督管理办法》正式施行。

其中提到，政策法规明确禁止销售的药品包括：疫苗、血液制品、麻醉药品、精神药品、医疗用毒性药品、放射性药品、药品类易制毒化学品、医疗机构制剂、中药配方颗粒。网售药品监管办法落地，有市场人士认为，目前在线销售额仅占药品终端销售额的2.1%，药品终端在线销售有极大的增长潜力。

随着《办法》的落地实施，电子处方外流将进一步加速，进而扩充处方药在线零售端市场规模。

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