2021-02-25

领展(823.HK)以27.7亿元人民币，收购上海市闵行区七宝万科广场50%权益，是次收购预计于今年3月完成。

目标公司为该物业（称为七宝万科广场，位于中国上海市闵行区七宝镇620街坊5/3丘）之唯一 拥有人。该物业为五层高商业发展物业连同三层地库，共同组成零售面积约148,852.84平方 米，提供购物、休闲、观光、餐饮、娱乐及文化体验，及设有1,471个泊车位的停车场。

按经调整资产净值调整后之代价为相等于人民币64亿元（即议定物业价值）之50%。于估值日 期，根据独立物业估值师之估值报告，该物业之物业估值为人民币65.8亿元。

该物业是一个规模大、品质高的区域性商场，位于高密度住宅区闵行区七宝镇内。闵行区是 上海的人口第二大行政区，区域内浦江镇、莘庄镇及七宝镇的人口密度高。该分区交通基础 设施发达。该物业能够服务半径三公里范围内及轨道交通9号沿线的居民及上班一族（主要顾 客群），以及半径五公里范围内虹桥交通枢纽及漕河泾高科技公园之人口（区外顾客群）。随着 嘉闵线、机场联络线、七宝生态商务园等基础设施的进一步完善，预计到2025年，该物业周 围顾客人口将进一步增加8.4%至180万。该物业与七宝地铁站直接相连，是区域内依靠地铁每日通勤的通勤地点。嘉闵线建成后，七 宝地铁站将于2025/26年成为两条地铁线的换线站。该物业加入领展的投资组合，将有助其使收入及增长多元化。于2019冠状病毒病疫情期间， 由于该物业仍保持相对较高之抗逆力，于2020年12月31日，出租率约为97.8%，故管理人认为该物业能够带来良好及稳定之租金回报（包括在经济下滑时）。

根据目标公司之经审核财务报表，截至2019年及2018年12月31日止两个财政年度的总收益 分别为人民币3.871亿元及人民币3.505亿元。根据估值报告，将于2021年至2023年期间届 满的零售租约占该物业零售面积现时基本租金收入约73.6%。管理人拟透过以较强租金负担 能力的较具影响力租户取代现正支付较低、按营业额计算租金的即将到期租户，进一步提升 该物业之整体租金。管理人相信，领展将受益于该物业的资本价值升值潜力，而领展将持有该物业作为长线投资。

收购事项符合领展的投资政策，亦符合管理人的目标，即通过收购实现增值效益，并为基金 单位持有人带来更高回报。

早前12月证监会公布，《房地产投资信托基金守则》的修订现已生效，将给予房地产投资信托基金六个月的过渡期

《房地产投资信托基金守则》的修订包括：

（i） 容许房地产投资信托基金在符合各项条件的情况下投资于少数权益物业；

（ii） 容许房地产投资信托基金在取得单位持有人的批准及符合其他条件的情况下，在投资物业发展项目时，可超过现有的资产总值 10%的上限；

（iii） 将房地产投资信托基金的借款限额由资产总值的45%提高至50%；

（iv） 将适用于房地产投资信托基金的关连人士交易和须予公布的交易的规定，与上市公司的规定大致看齐，以符合现行的政策和惯例。

然而，由于所有适用百分比率均低于5%，故根据上市规则第14章，收购 事项并不构成领展之须予披露交易。

Source: HKEX

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