2020-02-21

中国平安(2318.HK)去年股东应占净利润1494.07亿元人民币，按年增长39.1%，略逊市场预期。平保派发末期股息为每股1.3元，全年派息2.05元，按年增加19.19%。

平保合并内含价值1.2万亿元，增长19.76%，营运 ROE 为21.7%。综合偿付能力充足率229.8，上升13.4个百分点。

2019年，集团归属于母公司股东的营运利润为1,329.55亿元，同比增长18.1%；基本每股营运收益7.48元，同比增长18.5%。寿险及健康险业务归属于母公司股东的营运利润为880.54亿元，同比增长25.2%。

个人业务营运利润1​​,228.02亿元，同比增长25.7%，主要得益于客户数量和客均营运利润的稳步提升，个人客户数较年初增长11.2%，客均营运利润同比增长13.0%；个人客户数达2亿，新增客户3,657万，其中40.7%来自集团五大生态圈的互联网用户。

寿险及健康险业务实现营运利润889.50亿 元，同比增长24.7%。寿险及健康险业务实现新业务价值759.45亿元，同比增长5.1%；代理人渠道新业务价值同比增长5.9%，其中月均代理人数量同比下降9.1%，代理人人均新业务价值同比增长16.4 %。新业务价值率47.3%，同比上升3.6个百分点；代理人渠道新业务价值率64.9%，同比上升7.8个百分点。营运 ROE 为40.5%。 2019年，寿险及健康险业务总投资收益率为7.0%，同比上升3.4个百分点，总投资收益同比增长120.0%，主要受资本市场回暖带动投资收益同比增加的影响；净投资收益率为5.2% ，同比持平。内含价值同比上升+23.5%,

平安产险综合成本率96.4%，上升0.4%, 持续优于行业，实 现营运利润209.52亿元，同比增长 70.7%；营运ROE达24.6%

平安银行实现净利 润281.95亿元，同比增长13.6%。零售业务营业收入和净利润同比分 别增长29.2%、13.8%。资产质量 持续改善，不良贷款率较年初下降 0.10个百分点，拨备覆盖率较年初 上升27.88个百分点。核心一级资本充足率9.11%，与2018年底上升0.57个百分点。

公司主要通过平安信托、平安证券、平安融资租赁和平安资产管理等公司经营资产管理业务。 2019年，资产管理业务实现净利润104.15亿元，同比下降24.0%，主要受其他资产管理业务因投资项目利润波动以及部分投资资产计提减值的影响。投资资产管理规模3.27万亿元，较年初增长13.2%。

公司通过陆金所控股、金融壹账通、平安好医生、平安医保科技、汽车之家及其他公司经营科技业务。 2019年，科技业务总收入821.09亿元，同比增长27.1%。截至2019年12月31日，科技公司中金融壹账通、平安好医生及汽车之家已完成上市，陆金所控股与平安医保科技完成对外融资；科技公司估值总额达691亿美元。

摩根大通维持「增持」评级，由于认为核心收益和业务增长仍保持弹性, 目标价130元; 瑞信维持「增持」评级, 目标价107元; 交银暂维持目标价120元及「买入」评级, 利润增长18%符合预期，净利润增长39%，低于预期; 中金平安表示2019年净利润增长39%略低于市场预期

Source: HKEX

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